低價繼續增持渤海證券5.27%股權。公司今日公告，擬以現金1.5688 億元增持實際控制人泰達控股在渤海證券增資過程中所放棄的1.58 億股股份。若此次增持成功，持有渤海證券的股權將由27.51%上升到32.78%，仍爲第一大股東。此外，大股東泰達集團和實際控制人泰達控股尚分別持有渤海證券4.37%和19.81%的股權。 　　此次增持價格遠低於上次認購價和市場價值。公司曾於2007 年7 月6 日公告，以2.18 億元的代價增持渤海證券0.57%的股權，每股價格高達12.79元；此次以1.5688 億元增持1.58 億股股份，每股價格只有1 元。綜合兩次增持結果，公司以3.76 億元增持渤海證券5.84%的股權至32.78%，每股的增持成本爲2.14 元，遠遠低於渤海證券的市場價值。 　　未來仍有金融股權注入預期。公司正在逐漸向金融控股轉型，未來有可能成爲濱海新區整合金融資源的上市平台。公司曾於2007 年5 月31 日上報證監會定向增發方案，但未獲通過。我們預計事隔6 個月之後，仍有可能再次上報定向增發方案，以收購實際控制人泰達控股和大股東泰達集團的金融股權。 　　上調盈利預測，維持“增持”評級。渤海證券和北國投投資收益貢獻約81%的利潤，我們將07～09 年盈利預測由0.27、0.41 和0.52 元上調至0.33元、0.46 元和0.58 元。目前公司已有金融股權的價值在29.31 元；在假定以定向增發方式注入金融資產的情況下，如果將渤海證券和北方國際信託全部注入公司的股價爲42.89 元，如果將全部金融資產注入公司的股價爲50.60 元。考慮到未來進一步增持金融股權和資源整合的可能，我們維持“增持”評級。如果未來市場對金融控股型公司的投資熱情降低，同時考慮到未來金融股權注入的不確定性，請投資者關注風險。