过往业绩回顾
创元科技主营环保设备及工程、瓷绝缘子、精密轴承和光学仪器。创元科技近三年来收入一直徘徊在20-24亿元之间,归属母公司净利润徘徊在3000-4000万元左右。业绩平淡,无大起大落。但在这个三年里面,公司收入结构发生了很大的变化。洁净环保设备及工程的销售比例由28%提高到42%。多年来公司盈利能力稳定且略有上升,2014年归属母公司净利润下滑的主要原因是由于欧元汇率下跌导致的欧洲订单存货跌价较大。
投资要点
苏净集团流散在外的股权全部收回,创元实现100%控股 公司公告全资子公司苏州电梯厂有限公司受让江苏苏净集团有限公司8.074%的股权,自此,公司直接和间接持有江苏苏净100%股权。公司自2011年开始就启动苏净股权回拢,直到如今才执行完毕,着实不易。我们认为公司如此坚持100%的控股苏净集团,目的是为了启动苏净集团对下属11家子公司的股权改革。
子公司苏净集团股权改革大趋势确立,希望不再好事多磨。
苏净集团下面包括11家子公司,主营包括三级生物安全实验室(世界最高标准),洁净电子车间、制药车间、生化武器防护、空冷设备、空气检测等。苏净集团的环保设备产品属于高端技术产品,在全国同类环保企业中排名第一。苏净集团由于历史股权激励原因,导致对子公司的控股比例普遍在49%~51%之间。这个激励措施在当初起到很好的人才挽留作用,但现在来看,对苏净集团整体的发展起到一定制约作用:子公司之间业务重复、竞争问题等,合并报表体现业绩等问题。
瓷绝缘子将受益于特高压输配电建设、高铁建设和“一带一路” 基础建设。
瓷绝缘子板块2010年整合了苏州电瓷和高科电瓷(原抚顺电瓷),完成了生产布局的调整优化,通过对悬式瓷绝缘子生产线的改扩建,发展高端悬式产品的研发、中试及生产,产品结构发生积极变化;瓷绝缘子产量已经为全国第一。由于瓷绝缘子性能最佳,不容易爆破和老化,特高压输配电和高铁建设都指定使用瓷绝缘子。所以我们认为公司在后续的特高压建设招标上将处于绝对优势地位。
切入国企改革,子公司苏州轴承厂新三板挂牌;参股股公司创元期货新三板挂牌。
子公司精密轴承2013年完成了公司股份制改革工作,成为首批在“新三板”挂牌的公司之一;内部机制的好转使得苏轴股份2014年业绩同比增长50%。参股7.79%公司创元期货也于2015年4月顺利挂牌,将有利于公司的股权运营。
盈利预测
预计2015年公司实现收入25亿元,净利润1.15亿元,EPS0.29元。
過往業績回顧
創元科技主營環保設備及工程、瓷絕緣子、精密軸承和光學儀器。創元科技近三年來收入一直徘徊在20-24億元之間,歸屬母公司淨利潤徘徊在3000-4000萬元左右。業績平淡,無大起大落。但在這個三年裏面,公司收入結構發生了很大的變化。潔淨環保設備及工程的銷售比例由28%提高到42%。多年來公司盈利能力穩定且略有上升,2014年歸屬母公司淨利潤下滑的主要原因是由於歐元匯率下跌導致的歐洲訂單存貨跌價較大。
投資要點
蘇淨集團流散在外的股權全部收回,創元實現100%控股 公司公告全資子公司蘇州電梯廠有限公司受讓江蘇蘇淨集團有限公司8.074%的股權,自此,公司直接和間接持有江蘇蘇淨100%股權。公司自2011年開始就啟動蘇淨股權回攏,直到如今才執行完畢,着實不易。我們認為公司如此堅持100%的控股蘇淨集團,目的是為了啟動蘇淨集團對下屬11家子公司的股權改革。
子公司蘇淨集團股權改革大趨勢確立,希望不再好事多磨。
蘇淨集團下面包括11家子公司,主營包括三級生物安全實驗室(世界最高標準),潔淨電子車間、製藥車間、生化武器防護、空冷設備、空氣檢測等。蘇淨集團的環保設備產品屬於高端技術產品,在全國同類環保企業中排名第一。蘇淨集團由於歷史股權激勵原因,導致對子公司的控股比例普遍在49%~51%之間。這個激勵措施在當初起到很好的人才挽留作用,但現在來看,對蘇淨集團整體的發展起到一定製約作用:子公司之間業務重複、競爭問題等,合併報表體現業績等問題。
瓷絕緣子將受益於特高壓輸配電建設、高鐵建設和“一帶一路” 基礎建設。
瓷絕緣子板塊2010年整合了蘇州電瓷和高科電瓷(原撫順電瓷),完成了生產佈局的調整優化,通過對懸式瓷絕緣子生產線的改擴建,發展高端懸式產品的研發、中試及生產,產品結構發生積極變化;瓷絕緣子產量已經為全國第一。由於瓷絕緣子性能最佳,不容易爆破和老化,特高壓輸配電和高鐵建設都指定使用瓷絕緣子。所以我們認為公司在後續的特高壓建設招標上將處於絕對優勢地位。
切入國企改革,子公司蘇州軸承廠新三板掛牌;參股股公司創元期貨新三板掛牌。
子公司精密軸承2013年完成了公司股份制改革工作,成為首批在“新三板”掛牌的公司之一;內部機制的好轉使得蘇軸股份2014年業績同比增長50%。參股7.79%公司創元期貨也於2015年4月順利掛牌,將有利於公司的股權運營。
盈利預測
預計2015年公司實現收入25億元,淨利潤1.15億元,EPS0.29元。