氨綸價格上漲,新產能上漲帶來大機遇。從09年中期開始,氨綸價格不斷上漲。主要原因是經濟恢復和氨綸在紡織服裝中的用量從3%提升到5~8%。而供給面,行業只有少量新增裝置投產,我們判斷氨綸的上漲趨勢短期內還未結束。另一方面,公司新增1.2萬噸產能投產,正好契合了氨綸價格的上漲時間。而且新裝置採用了較爲先進的連續紡技術,將能大幅提高生產效率,降低生產成本。 公司新獲成都高新區地塊,預計將爲未來提供較大收益。根據公司公告,公司在9月28日拍到成都市高新區商務商業核心區內規劃 D3 地塊土地。在該合同項下,該宗地規劃建設淨用地面積約22345.71 平方米(33.5186 畝) 。再加上公司現有地塊項目,我們認爲在帕麗灣項目後,公司房地產業務在未來兩年內將有較大的利潤貢獻,可相應提高公司市場價值預期。 不考慮房地產,我們預測公司09~11年的每股收益分別爲0.04、0.60和0.61元。考慮到目前氨綸價格還處於上升過程中,且公司房地產業務未來可能有較大收益,給予推薦的投資評級。