事件: 深康佳A(000016)公佈了2012年中報,公司2012年上半年實現銷售收入約70億元,同比增長了約3%;實現淨利潤1147萬元,同比增長了106%;實現EPS0.01元,基本符合預期。 點評: 差異化新品成關鍵淨利潤同比大幅增長2012年上半年公司內銷彩電業務優化產品結構,緊抓智能雲電視方向,在3D電視、智能電視、LED電視等領域大力推出差異化產品,持續改善產品結構,盈利能力同比大幅提振,毛利率提升至19.36%。 平板電視出口量增加公司外銷業務主動調整銷售結構,平板電視銷量大幅增長,海外市場收入同比增長了7%。同時精耕細作,努力挖掘傳統片區客戶潛力,保證了整體銷售收入的穩定性。 白電業務體現控本能力2012年上半年公司白電業務收入7.2億元,同比增長9%,毛利率環比提振3.6%。 費用控制環比持續改善公司在費用控制方面有所改善,Q2期間費用率同比環比均有所改善。 風險提示黑電競爭白熾化,渠道高度密集。 盈利預測預期2011、2012、2013年每股收益0.17、0.20、0.26元,考慮公司未來的業績增速預期以及行業狀況,我們認爲按2012年18倍PE較爲合理,給予公司“增持”評級。