事件:大智慧公告其與子公司財匯科技將通過發行13.56億股股票及支付現金2.98億元購買湘財證券100%的股權,湘財證券100%股份的評估值約爲85億元。其中財匯擬以現金2.98億元購買新湖控股持有的湘財證券111,903,956股股份,公司擬向新湖控股、國網英大等16家公司,以發行股份的方式購買剩餘3,085,351,922股股份,發行價爲6.05元/股。同時,公司擬向不超過10名其他特定投資者發行股份募集配套資金,規模不超過27億元。 點評: 公司是業內領先的互聯網金融信息服務平台。公司上市以來通過內生+外延的形式不斷加大在技術和服務領域的投入,向用戶提供全面、穩定的金融信息服務,目前擁有上億級別的註冊用戶數以及2000萬的月活躍用戶,無論是註冊用戶量還是活躍用戶量在業內均處於領先地位,擁有龐大的互聯網金融用戶基礎。 收購湘財證券,成爲國內首家擁有券商牌照的互聯網企業。湘財證券系首家全國性綜合類證券公司,截至2014年末,湘財證券在全國41個大中城市設有53家證券營業部,爲全國約70萬投資者提供證券經紀服務,經紀業務客戶託管資產達到1500億元,其業務規模和綜合競爭實力逐年提升,在業內具有一定的影響力。公司收購湘財證券後,將成爲國內首家擁有券商牌照的互聯網企業。 股權綁定,深度打造互聯網券商閉環。收購完成後,公司與湘財證券將進行深度的戰略合作。公司具有龐大的互聯網端用戶基礎,並在金融信息服務能力和大數據技術上擁有充分的積累,將與湘財證券的傳統券商業務進行結合,積極打造以用戶需求爲導向,以資產管理爲中心,集信息、資訊、交易、銷售、理財等金融服務爲一體的一站式互聯網金融服務平台。 投資建議:公司作爲作爲業內領先的互聯網金融信息服務平台,收購湘財證券後,將結合雙方的資源稟賦,打造國內領先的互聯網金融平台,前景廣闊。考慮湘財證券全年備考,預計2015-2017年EPS分別爲0.19、0.3、0.46元,首次給予“買入-A”投資評級,6個月目標價15元。 風險提示:整合風險,互聯網券商業務不達預期風險。