2009年年報顯示,公司實現營業收入7.65億元,同比減少20.3%;營業利潤1379萬元,同比增長3.9%;歸屬母公司所有者淨利潤965萬元,同比下降12.04%;全面攤薄每股收益0.04元。其中四季度實現營業收入爲2.6億元,同比增長18.7%;營業利潤爲463萬元,同比下降30.1%;歸屬於母公司所有者淨利潤爲414萬元,同比增長26%,實現每股收益0.02元。利潤分配方案爲:每10股派發現金0.2元。 全年營業收入下降,但四季度有所改善。公司主營業務爲商業零售業(佔總收入比例約爲87%)和IT業務(佔總收入業務約爲9%)。營業收入大幅下降主要是因爲公司批發分公司多項經營品牌退出、業務量大幅縮減,使得收入同比下降約18%,另外,受金融危機影響,IT業務營業收入下滑明顯,同比下降約41%。而四季度收入增加的原因是2008年受金融危機影響基數較低,2009年隨着商業零售業和IT行業回暖,收入增加。 毛利率下降,期間費用率上升。毛利率同比提升約4個百分點至18.2%。主要是因爲IT業務毛利率提升明顯,同比上升了約9個百分點,而商業毛利率同比也提升了約3個百分點。 期間費用率同比上升3個百分點主要是因爲管理費用同比增加,銷售費用雖有下降,但幅度小於收入下降幅度。 新成立公司虧損使得淨利潤有所下降。母公司由於哈爾濱工業大學軟件工程有限公司分紅和股權出讓,使得當期利潤大幅增加,但合併報表後,由於新成立的兩家公司——哈爾濱八大置業有限公司和寧波工大首創物流有限公司虧損,導致公司全年淨利潤同比下降。 短期業績增長乏力,長期關注公司的外部擴張。公司的批發業務大幅收縮,IT業務受經濟危機影響下滑較快,短期公司業績無亮點。從公司發展戰略看,長期可關注公司外部擴張。 2010年公司發展戰略是:一方面致力於提高商業的市場份額,保持主營業務的增長,另一方面積極爲重組創造條件,在股東的支持下,研究公司擴展的可行性和可操作性。 盈利預測:預計2010-2011年每股收益爲0.06元和0.07元,按3月23日9.73元的收盤價計算,對應的動態市盈率爲170倍和147倍,維持中性評級。風險提示:公司業務進一步收縮,宏觀經濟波動。