1季度净利润同比下降17.2%,扣非净利润同比增加6.7%
公司发布一季报,1季度实现营业收入8.0亿元,同比增长6.8%;实现归母净利润6.8千万元,同比下降17.2%;实现扣非后净利润6.7千万,同比增长6.7%;全面摊薄后EPS约为0.08元。
非经常性损益大幅下降导致公司净利润同比下降
公司1季度净利润同比下降,扣非后净利润同比增长,主要由于13年1季度公司确认大量政府补贴、转回大量坏账等取得的非经常性损益所致。
集团内部配套比重明显提升,销量步入爬坡期
公司1季度营业收入同比增长6.8%,主要由于内部配套柴油机销量增加所致。公司柴油、天然气发动机产品线完善,应用于卡车、客车等多种设备。由于下游行业平稳、内部配套车型销量逐步增加,公司产品销量进入爬坡期。
菱重增压器进入高速增长期,贡献投资收益大幅提升
公司1季度投资收益同比增长64.7%,主要由于联营企业菱重增压器进入高速增长期。我们认为,增压器以较低的成本实现节能减排,13年已经进入高速增长期的元年,随着增压器在乘用车行业渗透率的快速提升,公司投资收益有望爆发式增长。
投资建议
公司是国企改革的排头兵,也是节能减排的受益者,我们预计公司14-16年EPS为0.29元、0.46元和0.60元,对应当前股价PE分别为35.1倍、22.2倍、17.0倍,维持“谨慎增持”评级。
风险提示
公司风险主要来自新产品销量未达预期;宏观经济景气度下滑。
1季度淨利潤同比下降17.2%,扣非淨利潤同比增加6.7%
公司發佈一季報,1季度實現營業收入8.0億元,同比增長6.8%;實現歸母淨利潤6.8千萬元,同比下降17.2%;實現扣非後淨利潤6.7千萬,同比增長6.7%;全面攤薄後EPS約為0.08元。
非經常性損益大幅下降導致公司淨利潤同比下降
公司1季度淨利潤同比下降,扣非後淨利潤同比增長,主要由於13年1季度公司確認大量政府補貼、轉回大量壞賬等取得的非經常性損益所致。
集團內部配套比重明顯提升,銷量步入爬坡期
公司1季度營業收入同比增長6.8%,主要由於內部配套柴油機銷量增加所致。公司柴油、天然氣發動機產品線完善,應用於卡車、客車等多種設備。由於下游行業平穩、內部配套車型銷量逐步增加,公司產品銷量進入爬坡期。
菱重增壓器進入高速增長期,貢獻投資收益大幅提升
公司1季度投資收益同比增長64.7%,主要由於聯營企業菱重增壓器進入高速增長期。我們認為,增壓器以較低的成本實現節能減排,13年已經進入高速增長期的元年,隨着增壓器在乘用車行業滲透率的快速提升,公司投資收益有望爆發式增長。
投資建議
公司是國企改革的排頭兵,也是節能減排的受益者,我們預計公司14-16年EPS為0.29元、0.46元和0.60元,對應當前股價PE分別為35.1倍、22.2倍、17.0倍,維持“謹慎增持”評級。
風險提示
公司風險主要來自新產品銷量未達預期;宏觀經濟景氣度下滑。