2011年,公司实现营业收入21.11亿元,同比下降8.52%;实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,同比下降9.91%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.66亿元,同比下降57.86%;实现每股收益0.17元。
2012年第一季度,公司实现营业收入3.96亿元,同比下降11.53%;实现归属于上市公司股东净利润0.26亿元,同比下降36.22%;实现每股收益0.025元。
广告报刊业务大幅下滑拖累整体业绩。公司广告报刊业务受竞争加剧影响,营业收入大幅下滑22.38%,毛利率从上年同期的39.42%大幅下滑至27.37%。音像制品业务营业收入下滑17.27%,图书业务营业收入下滑0.1%。文教用品业务营业收入增长了1.66%。
新媒体冲击效果开始显现,传统出版转型压力迫切。公司的传统业务遭受巨大压力,营业收入占比最大的图书和广告报刊业务均已开始负增长,转型迫在眉睫。文化产业扶持政策的陆续出台将给公司带来转型的机遇,2012年的主题仍将是转型。
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.11元、0.09元、0.10元,相对于当前股价的动态市盈率分别为63、77、70倍,公司传统业务面临下滑,新业务尚需培养,首次给予中性评级。
风险提示:新业务转型进度低于预期。
2011年,公司實現營業收入21.11億元,同比下降8.52%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.80億元,同比下降9.91%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤0.66億元,同比下降57.86%;實現每股收益0.17元。
2012年第一季度,公司實現營業收入3.96億元,同比下降11.53%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤0.26億元,同比下降36.22%;實現每股收益0.025元。
廣告報刊業務大幅下滑拖累整體業績。公司廣告報刊業務受競爭加劇影響,營業收入大幅下滑22.38%,毛利率從上年同期的39.42%大幅下滑至27.37%。音像製品業務營業收入下滑17.27%,圖書業務營業收入下滑0.1%。文教用品業務營業收入增長了1.66%。
新媒體衝擊效果開始顯現,傳統出版轉型壓力迫切。公司的傳統業務遭受巨大壓力,營業收入佔比最大的圖書和廣告報刊業務均已開始負增長,轉型迫在眉睫。文化產業扶持政策的陸續出臺將給公司帶來轉型的機遇,2012年的主題仍將是轉型。
預計公司2012-2014年每股收益分別為0.11元、0.09元、0.10元,相對於當前股價的動態市盈率分別為63、77、70倍,公司傳統業務面臨下滑,新業務尚需培養,首次給予中性評級。
風險提示:新業務轉型進度低於預期。
