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【天相投资】耀皮玻璃:2009年亏损严重,第三季度开始扭亏

【天相投資】耀皮玻璃:2009年虧損嚴重,第三季度開始扭虧

天相投資 ·  2009/10/28 00:00  · 研報

2009年1-9月份公司實現營業收入16。96億元,同比下降13.8%;營業利潤為-1.37億元;利潤總額為-1.15億元;歸屬於母公司所有者的淨利潤為-9806萬元,其中第三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為141萬元。實現每股收益為-0.13元。

業績嚴重虧損的原因是:1.原有生產線的玻璃成本太高,降低了公司的盈利能力。2009年前三季度公司毛利率為12.03%,低於行業的平均水平。2.原有生產線的搬遷。公司有兩條生產線搬遷使得公司的收入受到嚴重影響。3.公司有一條超白玻璃生產線由於窯齡到期而報廢,影響到公司的業績。

期間費用率微降。公司2009年第三季度期間費用率為17.8%,同比增1.1個百分點,但是較2009年二季度的22.5%的水平大幅下降4.7個百分點。其中,銷售費用率為4.4%,同比下降1個百分點;管理費用率為11%,同比升4個百分點;財務費用率為2.4%,同比下降1.9個百分點。管理費用率的提升主要是因為廣東耀皮玻璃有限公司員工分流費所致。

第三季度公司扭虧,未來業績將改善。2009年第三季度公司歸屬於母公司所有者的淨利潤為141萬元,同比增長327.27%,首次在2009年實現盈利。主要原因是玻璃價格的快速上升減少了公司的虧損程度,同時報告期內有1536萬元的營業外收入所致。隨着新建生產線的投產,未來公司業績將出現改善。

盈利預測和投資評級。預計公司2009年和2010年的每股收益為-0.12元和0.02元,以昨日收盤價7.74元計算,公司2010年對應動態PE為465倍。基於公司未來業績的向上,暫時維持公司“中性”評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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