事项:耀皮玻璃发布半年度业绩报告称,报告期内实现营业收入为11.07亿元,同比微降0.18%;归属于母公司所有者的净利润为6526.35万元,同比实现扭亏,上年同期亏损1872.07万元;基本每股收益为0.09元。同时公司预计三季度累计净利润与上年同期相比将实现扭亏为盈。
主要观点:
浮法玻璃毛利率同比大幅增加。营收方面,加工玻璃业务贡献营收7.23亿元,同比增长22.84%;浮法玻璃业务贡献营收3.60亿元,同比下降25.74%。毛利率方面,加工玻璃业务实现毛利率24.52%,同比增加2.92个百分点,浮法玻璃业务实现毛利率22.19%,同比增加20.13个百分点,玻璃业务盈利水平的回升是公司业绩扭亏的主要原因。
需求保证下半年盈利空间。随着8月以来玻璃行业进入需求旺季,玻璃价格持续走高。8月26日中国玻璃价格指数收于1098.16点,创年内新高,而浮法玻璃平均价格也达到1492元/吨。我们预计在下游需求的推动下玻璃价格仍将维持上涨态势,盈利空间较上半年进一步改善。
调结构降成本双管齐下。公司一方面以市场为导向,调整产品结构,优化业务布局,大力发展高技术、高附加值的产品,建立以EVA为核心指标的绩效考核制度和相关的激励体制;另一方面,树立成本控制意识,科学安排产能推进精细化管理。两方面作用下公司销售成本率及期间费用率较一季度均有所回落,增强了公司的竞争力。
建筑节能玻璃市场广阔。公司是目前国际上屈指可数的同时掌握高端在线LOW-E和离线LOW-E技术的企业,我们认为随着国家节能环保政策的逐步推进和落实,新型节能建材的市场将快速发展。
盈利预测。我们认为在成本和需求作用下,玻璃业务的盈利水平将显著影响公司业绩。预计2013~15年公司的EPS分别为0.21元、0.24元和0.29元,以8月26日收盘价计算,动态市盈率分别为29倍、25倍和21倍,建议投资者关注盈利水平改善带来的投资机会。
事項:耀皮玻璃發佈半年度業績報告稱,報告期內實現營業收入為11.07億元,同比微降0.18%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為6526.35萬元,同比實現扭虧,上年同期虧損1872.07萬元;基本每股收益為0.09元。同時公司預計三季度累計淨利潤與上年同期相比將實現扭虧為盈。
主要觀點:
浮法玻璃毛利率同比大幅增加。營收方面,加工玻璃業務貢獻營收7.23億元,同比增長22.84%;浮法玻璃業務貢獻營收3.60億元,同比下降25.74%。毛利率方面,加工玻璃業務實現毛利率24.52%,同比增加2.92個百分點,浮法玻璃業務實現毛利率22.19%,同比增加20.13個百分點,玻璃業務盈利水平的回升是公司業績扭虧的主要原因。
需求保證下半年盈利空間。隨着8月以來玻璃行業進入需求旺季,玻璃價格持續走高。8月26日中國玻璃價格指數收於1098.16點,創年內新高,而浮法玻璃平均價格也達到1492元/噸。我們預計在下游需求的推動下玻璃價格仍將維持上漲態勢,盈利空間較上半年進一步改善。
調結構降成本雙管齊下。公司一方面以市場為導向,調整產品結構,優化業務佈局,大力發展高技術、高附加值的產品,建立以EVA為核心指標的績效考核制度和相關的激勵體制;另一方面,樹立成本控制意識,科學安排產能推進精細化管理。兩方面作用下公司銷售成本率及期間費用率較一季度均有所回落,增強了公司的競爭力。
建築節能玻璃市場廣闊。公司是目前國際上屈指可數的同時掌握高端在線LOW-E和離線LOW-E技術的企業,我們認為隨着國家節能環保政策的逐步推進和落實,新型節能建材的市場將快速發展。
盈利預測。我們認為在成本和需求作用下,玻璃業務的盈利水平將顯著影響公司業績。預計2013~15年公司的EPS分別為0.21元、0.24元和0.29元,以8月26日收盤價計算,動態市盈率分別為29倍、25倍和21倍,建議投資者關注盈利水平改善帶來的投資機會。
