2009年一季报业绩符合预期: 公司2009年一季报实现营业收入4448万元，同比下降13.27％；实现营业利润109.57万元，同比下降53.78%；实现税后净利润102.28万元，同比下降43.91％，每股收益为0.0026元，基本符合市场预期。
净利润大幅下降的主要原因是按成本法核算确认的投资收益减少：公司09年一季度实现1295万元投资收益，扣除联营合营企业的投资收益，按照成本法核算的投资收益为170万元，而去年同期这个数据是603万元，同比下降53.78%。
另外，公司09年一季度的期间费用率高达64.95%，远高于同类零售企业，说明公司经营管理费用高企，这个也抑制了公司净利润的实现和增长。
对联营和合营企业的投资收益为1125万元，主要由久光百货贡献：公司占30％股权的久光百货是公司联营合营企业投资收益的主要来源，我们大体估测久光百货09年一季度实现3749万元净利润，估计增长率在30％左右，久光百货再次表现出良好的增长性和盈利能力。
我们认为公司更多的看点仍在久光百货剩余5％的股权注入和久光百货的持续高速增长。
2009年一季報業績符合預期: 公司2009年一季報實現營業收入4448萬元，同比下降13.27％；實現營業利潤109.57萬元，同比下降53.78%；實現税後淨利潤102.28萬元，同比下降43.91％，每股收益為0.0026元，基本符合市場預期。
淨利潤大幅下降的主要原因是按成本法核算確認的投資收益減少：公司09年一季度實現1295萬元投資收益，扣除聯營合營企業的投資收益，按照成本法核算的投資收益為170萬元，而去年同期這個數據是603萬元，同比下降53.78%。
另外，公司09年一季度的期間費用率高達64.95%，遠高於同類零售企業，説明公司經營管理費用高企，這個也抑制了公司淨利潤的實現和增長。
對聯營和合營企業的投資收益為1125萬元，主要由久光百貨貢獻：公司佔30％股權的久光百貨是公司聯營合營企業投資收益的主要來源，我們大體估測久光百貨09年一季度實現3749萬元淨利潤，估計增長率在30％左右，久光百貨再次表現出良好的增長性和盈利能力。
我們認為公司更多的看點仍在久光百貨剩餘5％的股權注入和久光百貨的持續高速增長。
