上半年盈利下降近五成。公司上半年实现销售收入7435 万元,同比增加448%,营业利润664 万元,同比增加251%,归属母公司所有者净利润117 万元,同比减少45%,每股收益0.01 元。
地产结算增加,药业销售迅猛。上半年收入、营业利润大幅增加,一方面在于子公司汇龙湾投资“橡树湾”项目结转,实现收入4398 万,增加超过4 倍,上年同期为“新世界项目”部分尾盘结算,另一方面,子公司广东申威药业销售增长,药业收入2914 万,增加超过5 倍,而母公司净利润不升反降,主要是公司对汇龙湾投资和申威药业非全资控股,少数股东损益增加467 万。
短期内业绩将呈现平稳趋势。后期地产收入仍将来自“橡树湾”项目,目前项目仍有部分未销售,期末预收款8181 万,其他项目主要是“新世界三期”(全资控股),目前处于前期拆迁阶段,有望年内开始动工,乐观估计可在2011 年产生收益,另外,药业的盈利贡献有望继续加大,短期内公司业绩将呈平稳增长态势,当前短板在于储备资源相对不足,可能会影响中长期内发展。
杠杆比率显高,有一定资金压力。期末账面现金2944 万,因子公司汇龙湾投资开发项目工程支付增加,较期初减少25%,期末资产负债率为89%,短期借款有3029 万,无长期借款,杠杆比率过高,虽借款额不大,但后期“橡树湾”、“新世界三期”持续投入仍将形成一定资金压力。
盈利预测与投资评级:预计10/11 年EPS 0.03 元/0.08 元,目前股价7.55 元,给予“中性”评级。
上半年盈利下降近五成。公司上半年實現銷售收入7435 萬元,同比增加448%,營業利潤664 萬元,同比增加251%,歸屬母公司所有者淨利潤117 萬元,同比減少45%,每股收益0.01 元。
地產結算增加,藥業銷售迅猛。上半年收入、營業利潤大幅增加,一方面在於子公司滙龍灣投資“橡樹灣”項目結轉,實現收入4398 萬,增加超過4 倍,上年同期為“新世界項目”部分尾盤結算,另一方面,子公司廣東申威藥業銷售增長,藥業收入2914 萬,增加超過5 倍,而母公司淨利潤不升反降,主要是公司對滙龍灣投資和申威藥業非全資控股,少數股東損益增加467 萬。
短期內業績將呈現平穩趨勢。後期地產收入仍將來自“橡樹灣”項目,目前項目仍有部分未銷售,期末預收款8181 萬,其他項目主要是“新世界三期”(全資控股),目前處於前期拆遷階段,有望年內開始動工,樂觀估計可在2011 年產生收益,另外,藥業的盈利貢獻有望繼續加大,短期內公司業績將呈平穩增長態勢,當前短板在於儲備資源相對不足,可能會影響中長期內發展。
槓桿比率顯高,有一定資金壓力。期末賬面現金2944 萬,因子公司滙龍灣投資開發項目工程支付增加,較期初減少25%,期末資產負債率為89%,短期借款有3029 萬,無長期借款,槓桿比率過高,雖借款額不大,但後期“橡樹灣”、“新世界三期”持續投入仍將形成一定資金壓力。
盈利預測與投資評級:預計10/11 年EPS 0.03 元/0.08 元,目前股價7.55 元,給予“中性”評級。
