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【西南证券】G汉商:业绩继续回落

【西南證券】G漢商:業績繼續回落

西南證券 ·  2006/07/28 00:00  · 研報

G漢商06年中報顯示:主營業務收入、淨利潤、每股收益與去年同期相比,分別下降5%、30%、29.5%,淨資產收益率為3.76%,下降了1.77個百分點。公司的經營大幅度下滑,如果不是得益於政府補貼收入,上半年的淨利潤便是負值。

  業績不佳主要是由於公司業務分散,多個子公司盈利能力差,負擔沉重。G漢商實行多元化經營,除了商品銷售,還斥重資向會展、地產以及旅遊等多個方向發展。不過截至目前來看,經營效果多不理想,所獲收益與所斥投資相差甚遠。會展、旅遊等業務創造的收入不到10%,帶來的各項費用卻佔總費用的40%,這幾塊業務也是公司負債的主要來源,佔總負債的50%多。

  該股半年來的市場表現優於商業板塊的整體水平,公司的投資亮點在於其固定資產增值潛力、政府支持力度以及近期進軍房地產業的高調錶現。但沒有業績支撐的市場表現不具有可持續性,短期看,持有風險較大。長期來看,由於該公司具有被收購的潛質,建議投資者從事件上予以關注。同時,公司儲備有大量土地並擁有多處物業,未來升值潛力巨大,適宜逢低介入,長期持有。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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