公司业绩基本情况:2011年,公司实现营业收入8.65亿元,同比增长17.12%;营业利润343万元,同比上涨208.07%;归属母公司净利润1566万元,同比增长18.12%;基本每股收益为0.09元。利润分配:不派现、不转增。
经营一般,依赖投资收益拉业绩:2011年,公司依托"三圈一心"的优质资源,精心打造银座购物中心、21世纪购物中心、武展购物中心"三大购物中心",实现零售业、会展业、商业地产业三大主业竞相发展。银座购物中心围绕银座新张、老汉阳商场改造、经营调整,全年实现销售1.64亿元,同比增长6.16%;21世纪购物中心全年实现销售4.2亿元,经营利润4493.52万元,同比分别增长26.04%、20.43%,巩固了在王家湾商圈的主导地位。武展购物中心实施第四次升级改造,新增经营面积8000平方米,总体经营面积达到24000平方米,跻身市内大型购物中心行列,全年实现销售1.06亿元,经营利润1313.07万元,同比分别增长8.17%、9.04%。会展业形成了以展览为龙头,展览会议、广场广告、商业零售等经营版块齐头并进,酒店、餐饮、娱乐、停车等综合配套的格局。举办各类展览121个,大小会议500余场次,广场活动200余场次,继续保持武汉会展业龙头地位,全年实现营业收入5593.45万元,同比增长2.97%。公司经营业绩主要依靠投资收益,同比增长约100%至2480万元,主业经营没有外延优势。
竞争环境激烈,内审更长有限:面对日益激烈的市场竞争,三大购物中心完成了规模的扩大和硬件的提升后,亟需进一步提升经营力;银座购物中心需要花大力气调整经营布局,丰富经营业态,充实成熟知名品牌,尽快将潜力挖掘出来,同时要避免同质化竞争给公司造成的内部牵扯,影响业绩的同步释放。
2011年,公司目标 实现商业营业收入8.96亿元;确保会展收入6400万元。我们对公司未来业绩增长持谨慎态度,公司外延增长空间有限,内生增长已到瓶颈期,今后业绩提升没有太多优势,加之武汉地区激烈的竞争环境,公司未来市场份额或被压缩。
盈利预测和投资评级: 预计公司2012-2014年可分别实现每股收益0.11元、0.17元和0.29元,按3月29日的收盘价5.55元计算,对应的动态市盈率分别为62倍、50倍和19倍。仍然维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:激烈竞争环境对公司业绩的影响。
公司業績基本情況:2011年,公司實現營業收入8.65億元,同比增長17.12%;營業利潤343萬元,同比上漲208.07%;歸屬母公司淨利潤1566萬元,同比增長18.12%;基本每股收益爲0.09元。利潤分配:不派現、不轉增。
經營一般,依賴投資收益拉業績:2011年,公司依託"三圈一心"的優質資源,精心打造銀座購物中心、21世紀購物中心、武展購物中心"三大購物中心",實現零售業、會展業、商業地產業三大主業競相發展。銀座購物中心圍繞銀座新張、老漢陽商場改造、經營調整,全年實現銷售1.64億元,同比增長6.16%;21世紀購物中心全年實現銷售4.2億元,經營利潤4493.52萬元,同比分別增長26.04%、20.43%,鞏固了在王家灣商圈的主導地位。武展購物中心實施第四次升級改造,新增經營面積8000平方米,總體經營面積達到24000平方米,躋身市內大型購物中心行列,全年實現銷售1.06億元,經營利潤1313.07萬元,同比分別增長8.17%、9.04%。會展業形成了以展覽爲龍頭,展覽會議、廣場廣告、商業零售等經營版塊齊頭並進,酒店、餐飲、娛樂、停車等綜合配套的格局。舉辦各類展覽121個,大小會議500餘場次,廣場活動200餘場次,繼續保持武漢會展業龍頭地位,全年實現營業收入5593.45萬元,同比增長2.97%。公司經營業績主要依靠投資收益,同比增長約100%至2480萬元,主業經營沒有外延優勢。
競爭環境激烈,內審更長有限:面對日益激烈的市場競爭,三大購物中心完成了規模的擴大和硬件的提升後,亟需進一步提升經營力;銀座購物中心需要花大力氣調整經營佈局,豐富經營業態,充實成熟知名品牌,儘快將潛力挖掘出來,同時要避免同質化競爭給公司造成的內部牽扯,影響業績的同步釋放。
2011年,公司目標 實現商業營業收入8.96億元;確保會展收入6400萬元。我們對公司未來業績增長持謹慎態度,公司外延增長空間有限,內生增長已到瓶頸期,今後業績提升沒有太多優勢,加之武漢地區激烈的競爭環境,公司未來市場份額或被壓縮。
盈利預測和投資評級: 預計公司2012-2014年可分別實現每股收益0.11元、0.17元和0.29元,按3月29日的收盤價5.55元計算,對應的動態市盈率分別爲62倍、50倍和19倍。仍然維持公司“中性”的投資評級。
風險提示:激烈競爭環境對公司業績的影響。
