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【广发证券】浪潮软件:盈利能力继续下降

廣發證券 ·  2006/08/17 00:00  · 研報

主營收入小幅上升,淨利潤大幅下降2006上半年公司共實現主營業務收入20308.03萬元,比去年同期上升17.42%,營業利潤-484.40萬元,出現虧損,淨利潤1002.35萬元,比去年同期下降63.39%,主營成本增加和管理費用大幅增長是淨利潤大幅下降的主要原因。公司通過獲得參股公司浪潮樂金數字移動通信有限公司1729.15萬元的投資收益,維持了盈利。   盈利能力繼續下降2001-2004年,公司的主營毛利率和主營業務利潤率呈現振盪上升趨勢,其中主營毛利率指標已處於行業優秀水平,但自2005上半年開始,公司主營毛利率和銷售淨利率均開始下降。2006上半年仍維持這一趨勢,並且出現加速下降的跡象。   經營效率提高,現金流有所改善2006上半年應收帳款週轉率和存貨週轉率出現回升,每股經營性現金流由2005年中期的-0.198元上升到0.156元。但這些指標能否持續改善,仍需觀察。   給予持有的評級通過與同行業公司綜合比較,目前公司股價定位適中,沒有明顯高估和低估,因此繼續給予持有的評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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