投资要点:
上调评级至“增持 ”。公司是涡轮增压器民族品牌龙头,受益汽车节能发展趋势。公司是中国兵器装备集团成员企业,近期国务院提出央企改革试点,公司有望受益于此。考虑到央企改革的利好影响,上调评级至“增持”,目标价上调至6元,对应2014年100倍PE(参考军工行业可比公司)。维持公司2014-16年EPS 分别为0.06、0.07、0.09元的盈利预测。
受益央企改革。公司控股股东是中国长安汽车集团股份有限公司,实际控制人是中国兵器装备集团公司(央企)。近期国务院召开“国资委四项试点改革”新闻发布会,提出开展国有资本投资公司试点、混合所有制经济试点、董事会授权试点等改革,央企改革大幕拉开,有利于提高国有资本的运营效率和效益,公司有望受益于此。
柴油涡轮增压产品温和增长。公司柴油涡轮增压器产品在国内处于领先地位,2013年实现销售65万套。我们预计公司凭借成本、渠道与新产品等方面的竞争优势,能保持现有市场份额,并随着柴油发动机的增长实现销售数量的温和增长。
看好汽油机涡轮增压产品的突破。随着国家排放法规的日趋严格和全球低碳经济的发展趋势,发动机增压技术成为高端商用车及乘用车首选的节能减排技术手段。截至2013年底,公司自主研发的汽油机涡轮增压产品,已为国内主机厂同步开发近20个项目,预计2014年实现量产供货。
风险提示:汽油机涡轮增压产品量产测试不达标,技术研发风险。
投資要點:
上調評級至“增持 ”。公司是渦輪增壓器民族品牌龍頭,受益汽車節能發展趨勢。公司是中國兵器裝備集團成員企業,近期國務院提出央企改革試點,公司有望受益於此。考慮到央企改革的利好影響,上調評級至“增持”,目標價上調至6元,對應2014年100倍PE(參考軍工行業可比公司)。維持公司2014-16年EPS 分別為0.06、0.07、0.09元的盈利預測。
受益央企改革。公司控股股東是中國長安汽車集團股份有限公司,實際控制人是中國兵器裝備集團公司(央企)。近期國務院召開“國資委四項試點改革”新聞發佈會,提出開展國有資本投資公司試點、混合所有制經濟試點、董事會授權試點等改革,央企改革大幕拉開,有利於提高國有資本的運營效率和效益,公司有望受益於此。
柴油渦輪增壓產品温和增長。公司柴油渦輪增壓器產品在國內處於領先地位,2013年實現銷售65萬套。我們預計公司憑藉成本、渠道與新產品等方面的競爭優勢,能保持現有市場份額,並隨着柴油發動機的增長實現銷售數量的温和增長。
看好汽油機渦輪增壓產品的突破。隨着國家排放法規的日趨嚴格和全球低碳經濟的發展趨勢,發動機增壓技術成為高端商用車及乘用車首選的節能減排技術手段。截至2013年底,公司自主研發的汽油機渦輪增壓產品,已為國內主機廠同步開發近20個項目,預計2014年實現量產供貨。
風險提示:汽油機渦輪增壓產品量產測試不達標,技術研發風險。
