我們認爲,展望2010年,受到房地產市場的影響,房地產業務可能進一步下滑;交通運輸業務在重新組合下降後將呈現維持局面;而旅遊、物流和服務業務對於公司經營的貢獻率將大幅度增加,這是公司最大的收入和利潤增長點;公司經營戰略從交通運輸轉入綜合服務業轉型將對公司經營產生重大影響,同時2009年股票市場大幅度上升的局面的投資收益水平在2010年難以繼續,所以2010年投資收益將有比較大的下降,我們預計下降幅度在40%左右。 我們預計,公司2010年和2011年收入分別爲36. 43億和38. 92億,淨利潤分別爲4.52億和 4.83 億,每股收益分別爲 0.29元和 0.31元,我們認爲扣除投資收益公司業績將呈現小幅度回升局面,目前股票價格2010年和2011年PE將達到48倍和45倍,我們按照2010年25--40倍PE估值,股票估值價格範圍爲7.25元----11.65元,目前股票價格13元以上的價格明顯估值偏高,考慮到短期上海世界博覽會的影響,我們將繼續維持公司評級“中性”不變。