2013Q4、2014Q1业绩符合预期:2013Q4完成重大资产重组后,实现营收9.29亿元,增长88.40%;净利润1.13亿元,增长51.17%,扣非归属净利润0.88亿元,同比增长604.43%,折合EPS为0.29元。2014Q1收入2.53亿元,增长146.12%,扣非归属净利润0.29亿元,增长105.84%,折合EPS为0.06元。业绩符合前期业绩快报及我们的预期。随着整合深入,整体协同作用将渐入佳境。
三大子公司都运行在快车道上,未来将捷报频传:我们推测2013年金桥药业、神奇药业与柏强制药分别增长40%+、25%+与35%+,其中,斑蝥酸钠、VB6分别增长37%+与50%+,金乌骨通、精乌胶囊及银丹心泰增长30%+,OTC增长20%+,整体表现良好,公司行进在快速成长的道路上。
2014年新品种上市、外延与整合深入是公司快速成长的助推器:2014年斑蝥酸钠片、夜宁糖浆、杜仲双降袋泡茶等新品种上市,将带来新的增长点。贵州丰富的医药并购标的,期待公司在外延方面有所动作。更重要的是整合深入,销售协同,管理改善,是公司又快又好发展的基石。
投资建议:我们强烈看好公司抗肿瘤品种未来的成长空间,优异且丰富的产品梯队,随着整合深入协同作用体现,经营状况将渐入佳境,维持2014-15年EPS0.53、0.71元,维持买入-A的投资评级,维持12个月目标价21.6元。
风险提示:公司内部整合可能需要的时间较长,难度较大;2014年7月份约4500万股解禁。
2013Q4、2014Q1業績符合預期:2013Q4完成重大資產重組後,實現營收9.29億元,增長88.40%;淨利潤1.13億元,增長51.17%,扣非歸屬淨利潤0.88億元,同比增長604.43%,摺合EPS為0.29元。2014Q1收入2.53億元,增長146.12%,扣非歸屬淨利潤0.29億元,增長105.84%,摺合EPS為0.06元。業績符合前期業績快報及我們的預期。隨着整合深入,整體協同作用將漸入佳境。
三大子公司都運行在快車道上,未來將捷報頻傳:我們推測2013年金橋藥業、神奇藥業與柏強制藥分別增長40%+、25%+與35%+,其中,斑蝥酸鈉、VB6分別增長37%+與50%+,金烏骨通、精烏膠囊及銀丹心泰增長30%+,OTC增長20%+,整體表現良好,公司行進在快速成長的道路上。
2014年新品種上市、外延與整合深入是公司快速成長的助推器:2014年斑蝥酸鈉片、夜寧糖漿、杜仲雙降袋泡茶等新品種上市,將帶來新的增長點。貴州豐富的醫藥併購標的,期待公司在外延方面有所動作。更重要的是整合深入,銷售協同,管理改善,是公司又快又好發展的基石。
投資建議:我們強烈看好公司抗腫瘤品種未來的成長空間,優異且豐富的產品梯隊,隨着整合深入協同作用體現,經營狀況將漸入佳境,維持2014-15年EPS0.53、0.71元,維持買入-A的投資評級,維持12個月目標價21.6元。
風險提示:公司內部整合可能需要的時間較長,難度較大;2014年7月份約4500萬股解禁。
