公司业绩基本情况:2012年一季度,公司实现营业收入5.36亿元,同比下降4.07%;营业利润亏损272.48万元,同比下降348.77%;归属母公司净利润97.51万元,同比下降0.87%;基本每股收益为0.007元。
财务费用大幅增长拉低公司业绩:公司业绩下降的主要原因来源于财务费用的同比大幅增长(增长197.86%至552万元)和营业外收入的同比大幅下降(下降350.51%至571万元),归因分别为本期列支了向公司的控股股东上海弘昌晟集团有限公司的借款利息265万元,另外流动资金借款增加,相应增加利息支出和本期无法支付的应付款转收益507万元。
资产减值损失下降,货币资金及预付款项增长明显:资产减值损失同比下降196.61%至-19.33万元,系本期提取的坏帐准备比上年同期减少,资货币资金同比增长331.27%至2446万元,系应收账款减少及借款增加,预付款项同比增长12213.51%至4134万元,主要系预付的尚未结算的贸易购货款。
风电项目潜力巨大,二期项目值得期待:风电业务主要来自于公司内蒙古风电一期项目为公司带来的收益,公司风场所处的内蒙古辉腾锡勒地区冬季风能资源较丰富,夏季相对欠丰富,因此造成公司风电业务收入的季节性影响较为明显,风电二期预计未来将会给公司带来更进一步的收益增长。
业绩增长主要依赖风电项目表现:公司未来业绩主要依赖风电项目运营情况。从目前来看,我国风电行业仍然保持高速增长态势,公司内蒙古风电二期项目如果能顺利建成发电,将会产生规模效益,降低生产成本,在上网电价不变的情况下明显提升风电盈利空间。但在短期内,风电场发电量可能会低于其发电能力,不能有效发挥电厂预期的收益预期。
盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年可分别实现每股收益0.05元、0.08元和0.12元,按4月18日的收盘价8.36元计算,对应的动态市盈率分别为166倍、110倍和70倍。目前公司估值明显高于板块预期,所以仍然维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:贸易行业的不景气和风电项目未来收入的不确定性。
公司業績基本情況:2012年一季度,公司實現營業收入5.36億元,同比下降4.07%;營業利潤虧損272.48萬元,同比下降348.77%;歸屬母公司淨利潤97.51萬元,同比下降0.87%;基本每股收益為0.007元。
財務費用大幅增長拉低公司業績:公司業績下降的主要原因來源於財務費用的同比大幅增長(增長197.86%至552萬元)和營業外收入的同比大幅下降(下降350.51%至571萬元),歸因分別為本期列支了向公司的控股股東上海弘昌晟集團有限公司的借款利息265萬元,另外流動資金借款增加,相應增加利息支出和本期無法支付的應付款轉收益507萬元。
資產減值損失下降,貨幣資金及預付款項增長明顯:資產減值損失同比下降196.61%至-19.33萬元,系本期提取的壞帳準備比上年同期減少,資貨幣資金同比增長331.27%至2446萬元,系應收賬款減少及借款增加,預付款項同比增長12213.51%至4134萬元,主要系預付的尚未結算的貿易購貨款。
風電項目潛力巨大,二期項目值得期待:風電業務主要來自於公司內蒙古風電一期項目為公司帶來的收益,公司風場所處的內蒙古輝騰錫勒地區冬季風能資源較豐富,夏季相對欠豐富,因此造成公司風電業務收入的季節性影響較為明顯,風電二期預計未來將會給公司帶來更進一步的收益增長。
業績增長主要依賴風電項目表現:公司未來業績主要依賴風電項目運營情況。從目前來看,我國風電行業仍然保持高速增長態勢,公司內蒙古風電二期項目如果能順利建成發電,將會產生規模效益,降低生產成本,在上網電價不變的情況下明顯提升風電盈利空間。但在短期內,風電場發電量可能會低於其發電能力,不能有效發揮電廠預期的收益預期。
盈利預測和投資評級:預計公司2012-2014年可分別實現每股收益0.05元、0.08元和0.12元,按4月18日的收盤價8.36元計算,對應的動態市盈率分別為166倍、110倍和70倍。目前公司估值明顯高於板塊預期,所以仍然維持公司“中性”的投資評級。
風險提示:貿易行業的不景氣和風電項目未來收入的不確定性。
