產品單價小幅上升,但低於行業平均水平。2009年公司產品單價同比上漲2.58%,略低於行業平均水平(3.73%)。 銷量計劃完成比率略有上升,但依然低於行業平均水平。2009年銷售啤酒53.38萬千升,同比增長4.65%,低於行業平均水平2.44個百分點;完成年初計劃的95%,同比增加4個百分點。 省內市場份額略有下降,省外市場快速恢復。2009年福建啤酒產量同比下降3.41%,公司省內營收下降了4.46%(摺合銷量下滑了近7個百分點);省外市場營收2.88億元,同比增長57.71%,遠遠高於其主要省外市場江西(產量同比增長22.32%)。 公司淨資產利潤率提升了近0.5個百分點,已經連續兩年超過6%,期待股權激勵方案的出臺。 預計2010年、2011年、2012年的EPS分別爲0.35元、0.38元、0.42元,按2月24日收盤價11.52元計算,10年、11年、12年動態市盈率分別爲32.91倍、30.44倍、27.21倍,估值基本合理,保持“謹慎推薦”評級。