2010年1-9月,公司實現營業收入2.65億元,同比增長19.40%;營業利潤3681.50萬元,同比增長10.08%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2712.96萬元,同比增長7.17%。 基本每股收益0.08元。 2010年第三季度單季,公司實現營業收入1.09億元,同比增長88.77%;營業利潤1077.41萬元,同比增長60.05%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤689.93萬元,同比增長3.57%。基本每股收益0.02元。 兩大主要產品銷量均穩步增長。公司主要生產葡萄及葡萄酒、大麥芽、藥品等,是一家以發展高效特色農業爲主導的現代農業企業。今年前三季度,公司葡萄酒產業保持穩定增速。實現銷售收入1.38億元,同比增長19.75%;另外,公司上半年狀況不佳的大麥芽業務有所好轉,年初至今共實現銷售收入9,245.26萬元,同比增長28.60%。今年前三季度,公司共實現淨利潤2712.96萬元,同比增長7.17%。 中高檔葡萄酒將是未來利潤增長點。公司的大麥芽業務目前受益於農產品價格上漲,但長期來看,該項業務面臨如進口、啤酒企業工藝改善導致需求減少、議價能力偏低等問題,競爭力難以提升。因此,公司葡萄酒業務將是長期的利潤增長點。目前,公司已形成包括乾紅、乾白和冰酒等不同酒種在內的較爲齊全的產品線。依託甘肅當地優質的原料資源,中高檔葡萄酒將是公司未來發展的重點。其生產的莫高黑比諾和精品冰葡萄酒已是國內中高檔酒中的佼佼者。隨着公司明年莫高國際酒莊項目達產和未來新增的2萬畝釀酒葡萄基地項目的建成投產,公司的產能有望翻番。尤其是這部分新增產能以毛利率較高的酒莊酒爲主,公司的盈利能力應有相當程度的提升。 盈利預測與投資評級。預計公司2010年到2012年每股收益分別爲0.11元、0.16元和0.23元,按照最新收盤價13.72元計算,對應的動態市盈率分別爲120倍、86倍和59倍,維持“中性”評級。