原料、品质、品牌是公司优势所在,但营销确是公司现阶段发展瓶颈,公司关注的关键点就是营销。公司坐拥河西走廊黄金葡萄酒产地,历经数十年培育出极具特色的黑比诺系列葡萄酒和口味纯正的冰酒。公司首创行业“4S+5P”模式,保证了葡萄酒的优良品质。同时,“莫高”品牌在二线葡萄酒中,享有较高的美誉度。但是,公司2008年通过增发募资后,计划投入的营销网络建设进度却一直滞后,在产能无忧的情况下,需要持续关注公司的营销进展。

葡萄酒毛利率稳中有升,酒庄酒投产时公司打造中高端葡萄酒品牌形象的有力保证。公司投入1亿元打造的莫高酒庄实质为葡萄酒文化推广中心,自2011年中运营以来,影响力渐增。目前莫高酒庄灌装产能1.5万吨,目前原有产能是8000吨。一旦公司营销瓶颈得到解决,将为公司葡萄酒释放更大产能。

今年以来进口酒冲击有所减缓,加上公司2011年底在央视投放1.2亿元广告加大宣传的因素叠加,公司一季度业绩好于预期。

业绩预测与投资评级:预计公司2012年,2013年EPS分别为0.20元和0.28元,目前股价对应PE分别为70X、51X,目前估值偏高,给予“中性”评级。