電除塵器是主要收入來源。公司是國內電除塵領域的主要企業之一，報告期內電除塵器仍是公司的主要收入來源，佔營業總收入的66%；隨着近年來國內電廠煙氣脫硫市場的膨脹，公司的脫硫業務收入也同比增長了148.5%，佔營業收入的13%；此外，電力配套件和氣力輸送設備分別佔營業收入的12%和4%。 　　各項業務毛利率走勢不同。雖然電除塵器的營業收入同比小幅下降了7.45%，但毛利率同比提高了3.29%，對主營利潤的貢獻提高；脫硫產品和電氣配套件的毛利率同比分別下降了3.60%和4.09%，對主營利潤的貢獻未能隨收入同步增長。 　　費用增加是淨利潤下降的主要原因。公司2007 年上半年淨利潤同比下降的主要原因是管理費用和財務費用的大幅增加。在主營業務利潤由去年同期的7831 萬元小幅增長爲8989 萬元的情況下，管理費用和財務費用分別增長了1372 萬元和613 萬元，增幅達35%和52%，從而導致了淨利潤的大幅下降。 　　脫硫業務難以拉動業績。根據公司報告，管理費用和財務費用增加的原因是菲達脫硫工程公司等控股子公司的技術開發經費和銀行貸款的增加。由於脫硫行業的競爭日益激烈，我們認爲公司技術開發投入的增加較難以對未來經營業績產生明顯的正面影響。 　　投資評級：觀望。公司的電除塵器業務利潤貢獻穩定但成長性有限，脫硫業務銷售增長但盈利能力趨降，布袋除塵器等新業務進度滯後，近期尚難以貢獻利潤，公司的經營業績尚未走出低谷。 　　預計公司07、08、09 年的EPS 分別爲0.06、0.08、0.15 元，給予“觀望”的投資評級。