期内公司实现营业收入9.07亿元,同比增长492.25%;营业利润9,224万元,同比下降87.53%;归属母公司所有者净利润3,049万元,同比下降94.78%;基本每股收益0.03元。
增收不增利。营业收入增长主要由于苏州地福、上海金叠公司确认房产销售收入。增收不增利的原因:1、综合毛利率出现下滑。报告期内,公司综合毛利率为32.31%,同比下降6.96个百分点。2、投资收益大幅减少96%。去年同期处置子公司上海弘圣房产31.5239%股权获得巨额投资收益。
短期面临巨大资金压力。期末资产负债率45.08%,剔除预收账款后的真实资产负债率为40.28%,同比下降0.28个百分点,长期资金压力下降;期末账面货币资金2.22亿元,同比下降39.42%,(短期借款+一年内到期的非流动负债)"为13.19亿元,短期面临巨大资金压力。
业绩锁定性弱。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金流入为5.33亿元,同比下降46.83%,经营现金回流情况比去年同期差,项目预售情况不佳。期末预收账款为2.16亿元,较期初下降68.44%,主要因为苏州地福、上海金叠公司项目本期预收售房款结转收入,预收账款为2011年结算收入的19.04%,2012年业绩锁定性弱。
项目储备丰富。期末存货35.08亿元,同比下降19.51%,占总资产的77.86%,项目储备相对丰富。期末投资性房地产账面价值0.56亿元,同比增长12.28%,占总资产的比重为1.25%。
盈利预测与投资评级:预计公司2012-2013年的可实现摊薄每股收益0.23元和0.32元,按照最新收盘价4.9元计算,对应的动态市盈率分别为21倍和15倍,维持“增持”投资评级。
风险提示:短期资金压力很大;业绩释放缓慢。
期內公司實現營業收入9.07億元,同比增長492.25%;營業利潤9,224萬元,同比下降87.53%;歸屬母公司所有者淨利潤3,049萬元,同比下降94.78%;基本每股收益0.03元。
增收不增利。營業收入增長主要由於蘇州地福、上海金疊公司確認房產銷售收入。增收不增利的原因:1、綜合毛利率出現下滑。報告期內,公司綜合毛利率為32.31%,同比下降6.96個百分點。2、投資收益大幅減少96%。去年同期處置子公司上海弘聖房產31.5239%股權獲得鉅額投資收益。
短期面臨巨大資金壓力。期末資產負債率45.08%,剔除預收賬款後的真實資產負債率為40.28%,同比下降0.28個百分點,長期資金壓力下降;期末賬面貨幣資金2.22億元,同比下降39.42%,(短期借款+一年內到期的非流動負債)"為13.19億元,短期面臨巨大資金壓力。
業績鎖定性弱。期內公司銷售商品、提供勞務收到的現金流入為5.33億元,同比下降46.83%,經營現金迴流情況比去年同期差,項目預售情況不佳。期末預收賬款為2.16億元,較期初下降68.44%,主要因為蘇州地福、上海金疊公司項目本期預收售房款結轉收入,預收賬款為2011年結算收入的19.04%,2012年業績鎖定性弱。
項目儲備豐富。期末存貨35.08億元,同比下降19.51%,佔總資產的77.86%,項目儲備相對豐富。期末投資性房地產賬面價值0.56億元,同比增長12.28%,佔總資產的比重為1.25%。
盈利預測與投資評級:預計公司2012-2013年的可實現攤薄每股收益0.23元和0.32元,按照最新收盤價4.9元計算,對應的動態市盈率分別為21倍和15倍,維持“增持”投資評級。
風險提示:短期資金壓力很大;業績釋放緩慢。
