整合旗下高壓設備企業,加快推出GIS 開關產品:2009 年,公司對旗下高壓項目進行了大力度整合,以控股子公司天津市百利開關設備有限公司(以下簡稱百利開關)爲主體,對天津市百利高壓電器有限公司、天津市百利傳動設備有限公司進行吸收合併,開發高附加值輸配電產品。百利開關已研製出126kV GIS 開關,並即將通過國網公司認證。 2009 年12 月30 日百利電氣董事會決定公司與百利開關另一方股東天津泰康實業開發有限公司對百利開關合計增資6800 萬元,用於GIS 項目生產建設,公司在本次增資中出資4789 萬元。 完成對贛州鎢鉬加工業務的整合:公司董事會四屆八次會議審議通過向公司控股子公司贛州特精鎢鉬業有限公司(以下簡稱贛州特精)自然人股東收購贛州特精48.324%股權,並獲公司2009 年第二次臨時股東大會批准。本次收購完成後,公司百分之百持有贛州特精公司股權。 2009 年12 月30 日董事會決定投資2000 萬元在江西贛州設立贛州百利(天津)鎢鉬有限公司,用於贛州特精公司擴大生產,新公司建成後對老公司進行吸收合併,老公司根據相關規定辦理註銷手續。 截至目前,贛州特精公司股權收購程序已全部完成,新公司選址工作已初步完成。我們預計公司未來要提升盈利能力,必須向上遊的鎢礦開採或鎢鉬金屬深加工產業發展。 投資評級:我們預計公司2010 至2012 年的每股收益爲0.16,0.25 和0.30元,暫不給予目標價格,維持“審慎推薦-B”的投資評級。