2010年扭亏为盈,每股收益0.04元。2010年公司营业收入49亿元,同比增长32.16%;利润总额0.24亿元,去年同期亏损4.05亿元;归属母公司净利润0.4亿元,去年同期亏损4.14元,基本每股收益0.04元,去年同期每股0.46元;2010年公司不进行分配。
焦化略有好转,扭亏靠投资收益。2010年下半年由于停产、限产的影响焦化市场略有好转,焦炭毛利率0.99%,比去年同期增加1.45个百分点,生铁毛利率10.55%,比去年同期增加20.92%个百分点,而2010年上半年焦炭毛利率0.8%,生铁毛利率6.61%,下半年明显好转;虽然焦化市场略有好转,但产品毛利率依然较低,2010年扭亏主要还是报告期出卖民生银行股权实现投资收益3744万元所致。
行业整合,公司受益。山西焦化产业布局分散,全省227户焦化企业分布在60余个县区内;产业集中度低,户均产能不到70万吨;产业技术水平低,炭化室高度4.3米及以下的焦炉占总产能的75.28%,山西力争通过兼并重组到2011年底独立焦化企业保留150户左右,到2015年底独立焦化企业保留60户左右;通过整合将极大改善行业供给状况,提升盈利能力;公司属于山西龙头焦化企业,产能达到240万吨,且高炉都是6米以上,公司将是山西整合主体企业,整合过程中将享受政策优惠。
焦炭期货推出有利于价格发现。焦炭期货近期将推出,我们认为期货的推出有利于焦炭的价格发现,有利于公司合理组织生产,也有利于公司套期保值,避免焦炭价格大幅波动带来的市场风险。
暂不给予投资评级。行业盈利能力未得到改善,上有成本压力,下有钢铁压制,盈利能力的恢复一看行业整合的力度,二看钢铁行业盈利情况,三看焦煤资源获取程度;短期催化剂来自山西行业的整合以及焦炭期货的推出,但盈利能力还有待恢复,今年公司看点一是行业整合,二是公司参与的整合煤矿产能释放情况,鉴于进程以及受益程度的不确定,我们暂不给予投资评级,我们将持续跟踪。
2010年扭虧為盈,每股收益0.04元。2010年公司營業收入49億元,同比增長32.16%;利潤總額0.24億元,去年同期虧損4.05億元;歸屬母公司淨利潤0.4億元,去年同期虧損4.14元,基本每股收益0.04元,去年同期每股0.46元;2010年公司不進行分配。
焦化略有好轉,扭虧靠投資收益。2010年下半年由於停產、限產的影響焦化市場略有好轉,焦炭毛利率0.99%,比去年同期增加1.45個百分點,生鐵毛利率10.55%,比去年同期增加20.92%個百分點,而2010年上半年焦炭毛利率0.8%,生鐵毛利率6.61%,下半年明顯好轉;雖然焦化市場略有好轉,但產品毛利率依然較低,2010年扭虧主要還是報告期出賣民生銀行股權實現投資收益3744萬元所致。
行業整合,公司受益。山西焦化產業佈局分散,全省227户焦化企業分佈在60餘個縣區內;產業集中度低,户均產能不到70萬噸;產業技術水平低,炭化室高度4.3米及以下的焦爐佔總產能的75.28%,山西力爭通過兼併重組到2011年底獨立焦化企業保留150户左右,到2015年底獨立焦化企業保留60户左右;通過整合將極大改善行業供給狀況,提升盈利能力;公司屬於山西龍頭焦化企業,產能達到240萬噸,且高爐都是6米以上,公司將是山西整合主體企業,整合過程中將享受政策優惠。
焦炭期貨推出有利於價格發現。焦炭期貨近期將推出,我們認為期貨的推出有利於焦炭的價格發現,有利於公司合理組織生產,也有利於公司套期保值,避免焦炭價格大幅波動帶來的市場風險。
暫不給予投資評級。行業盈利能力未得到改善,上有成本壓力,下有鋼鐵壓制,盈利能力的恢復一看行業整合的力度,二看鋼鐵行業盈利情況,三看焦煤資源獲取程度;短期催化劑來自山西行業的整合以及焦炭期貨的推出,但盈利能力還有待恢復,今年公司看點一是行業整合,二是公司參與的整合煤礦產能釋放情況,鑑於進程以及受益程度的不確定,我們暫不給予投資評級,我們將持續跟蹤。
