投资要点:
投资建议:公司增发收购铁岭公司的方案获得证监会恢复审核,收购完成后公司将实现可观外延式增长,可控装机规模提升83%,权益装机规模提升114%,每股权益装机容量增加27%,静态每股收益约增厚26%。锡盟外送特高压线路的落实建设有助于公司白音华金山电厂二期项目的核准进程,该项目若于2015年内获得核准开展,乐观预计可在2017年下半年贡献利润,估算该项目年贡献归母净利润规模约3.05亿元,相对于公司2014年度净利润规模翻倍以上增长。不考虑此次增发收购铁岭公司的业绩贡献和股本变化,预计公司2015-2017年归属母公司所有者净利润分别为3.03、3.47、4.09亿元,对应EPS 分别为0.35、0.40、0.47元。综合PE 和PB 估值,给予公司目标价20.12元,首次覆盖,给予“增持”评级。
铁岭公司注入将实现可观外延式增长。公司增发收购铁岭公司100%股权方案获证监会恢复审核。铁岭公司总装机240万千瓦,2013年实现营业收入33.58亿元,归属母公司所有者净利润3.10亿元。收购完成后,公司每股权益装机容量增加27%,静态每股收益约增厚26%。
特高压建设提速助力公司储备项目推进。公司储备项目之一位于锡盟的白音华电厂二期力争“十二五”末列入煤电基地特高压外送规划并核准开工建设,乐观预计可在2017年下半年贡献利润。估算该项目年贡献归母净利润规模约3.05亿元,相对于公司2014年度净利润规模翻倍以上增长。
风险因素:辽宁地区电力市场供给压力增大,增发收购铁岭公司审批进程推进不畅,白音华二期等储备项目推进慢于预期等。
投資要點:
投資建議:公司增發收購鐵嶺公司的方案獲得證監會恢復審核,收購完成後公司將實現可觀外延式增長,可控裝機規模提升83%,權益裝機規模提升114%,每股權益裝機容量增加27%,靜態每股收益約增厚26%。錫盟外送特高壓線路的落實建設有助於公司白音華金山電廠二期項目的核準進程,該項目若於2015年內獲得核準開展,樂觀預計可在2017年下半年貢獻利潤,估算該項目年貢獻歸母淨利潤規模約3.05億元,相對於公司2014年度淨利潤規模翻倍以上增長。不考慮此次增發收購鐵嶺公司的業績貢獻和股本變化,預計公司2015-2017年歸屬母公司所有者淨利潤分別為3.03、3.47、4.09億元,對應EPS 分別為0.35、0.40、0.47元。綜合PE 和PB 估值,給予公司目標價20.12元,首次覆蓋,給予“增持”評級。
鐵嶺公司注入將實現可觀外延式增長。公司增發收購鐵嶺公司100%股權方案獲證監會恢復審核。鐵嶺公司總裝機240萬千瓦,2013年實現營業收入33.58億元,歸屬母公司所有者淨利潤3.10億元。收購完成後,公司每股權益裝機容量增加27%,靜態每股收益約增厚26%。
特高壓建設提速助力公司儲備項目推進。公司儲備項目之一位於錫盟的白音華電廠二期力爭“十二五”末列入煤電基地特高壓外送規劃並核準開工建設,樂觀預計可在2017年下半年貢獻利潤。估算該項目年貢獻歸母淨利潤規模約3.05億元,相對於公司2014年度淨利潤規模翻倍以上增長。
風險因素:遼寧地區電力市場供給壓力增大,增發收購鐵嶺公司審批進程推進不暢,白音華二期等儲備項目推進慢於預期等。
