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【天相投资】通葡股份:重组步伐受阻,期待卷土重来

【天相投資】通葡股份:重組步伐受阻,期待捲土重來

天相投資 ·  2011/02/15 00:00  · 研報

2010年,公司實現營業收入8288萬元,同比增長20.32%;營業利潤-2437萬元,實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-2286萬元;每股收益為-0.16元。

營業收入增加難掩虧損尷尬。公司主營葡萄酒的生產與銷售。由於目前國內葡萄酒市場寡頭壟斷的格局已經形成,再加上進口葡萄酒對國內市場的衝擊,公司面臨日趨激烈的競爭環境。2010年,公司雖實現營業收入20.32%的增長,達到8288萬元,但由於白糖等原材料的漲價導致生產成本上升,再加上高額的各項費用和計提壞賬準備,公司仍未擺脱虧損的命運,全年淨利潤為-2286萬元。

重建營銷體系,梳理產品線。公司以當地良好的自然條件為依託,主營甜葡萄酒的生產與銷售。報告期內,公司對營銷體系進行了規劃重建,並對市場秩序進行重點整頓,此舉有效控制了銷售費用浪費,銷售價格體系也恢復正常;在產品方面,經過梳理調整,目前已形成了幹酒、甜型酒、冰酒和烈酒四大系列完整的產品線。公司未來在努力做大做強葡萄酒產業同時,計劃加強葡萄酒文化旅遊產業和種植產業的綜合開發和利用,創造新的利潤增長點。同時在營銷上繼續推進“鞏固在甜酒細分市場上的領袖地位,創造葡萄烈酒市場上的領先位置,尋求在幹型酒市場突破”的目標,提升公司的核心競爭力。

資產重組步伐受阻,捲土重來仍存希望。公司與“雲南紅”系列公司的控股公司通恆國際進行的資產重組事宜已籌劃多時,計劃通過定向增發方式實現葡萄酒產業的“南北聯姻”。但該項重組方案在去年年末報證監會併購重組審核委員會審核時未獲通過。公司隨即明確表示,將繼續推進資產重組工作,根據相關要求對申請材料進行補充、修訂和完善,儘快提交證監會審核。

盈利預測與投資評級。由於2009年、2010年連續兩年虧損,公司2月16日起將被實施退市風險警示特別處理。我們目前暫不給予盈利預測,投資者可關注其資產重組相關的進展情況。

風險提示。1)重組方案再度被否的風險。(2)食品安全風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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