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【东方证券】红星发展:退税率下调对无机盐产品出口负面影响大

東方證券 ·  2007/07/09 00:00  · 研報

  2006年,紅星發展出口銷售收入爲38886萬元,較上年增長18%;而國內銷售收入67856 萬元,較上年下降5%,因此公司增長對出口業務的依賴性較強。紅星發展主營出口產品碳酸鋇、碳酸鍶、硝酸鍶和電解二氧化錳產品均爲附加值相對較低、能耗相對較大的無機鹽產品,無機礦物和燃料等物料消耗佔總成本比重較大,出口退稅率下調對公司此類產品負面影響相對嚴重。   在前兩年碳酸鋇、碳酸鍶錳鹽業務出現頹勢之時,電解二氧化錳產品的異軍突起一度成爲公司重要的利潤增長支柱。但隨着國內電解二氧化錳市場競爭日趨激烈、二氧化錳原礦價格大幅上升,公司電解二氧化錳毛利率難於繼續提高。   紅星發展近年來開發的不溶性硫磺、硫脲和鋇鍶小品種等其它新產品還未形成規模,貴州容光礦業有限責任公司煤炭開採業務尚未產生效益;在多方面不利因素影響下,預計紅星發展2007 年盈利將繼續出現一定幅度下滑。   預測紅星發展2007 年每股收益爲0.18 元。以最新收盤價8.64 元計算,公司2007 年動態市盈率達到47 倍,維持“中性”評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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