公司非公開發行股票的申請於2007 年7 月18 日經中國證監會股票發行審核委員會審核通過。增發實施後,大股東什邡宏達發展有限公司的持股比例將從26.92%上升至41.09%,控股權得到明顯加強。自此,全體股東的利益趨於高度一致,有利於公司未來的快速發展。 在行業和公司層面對業績具有明顯提升作用的進一步信號出現之前,我們維持前期的假設和盈利預測不變。即在考慮增發攤薄的前提下,07 年每股收益2.06 元,08 年爲3.34 元。 以公司過往在獲取和管理資源方面所表現的能力,我們看好公司在資源拓展方面的前景。包括對其在完善磷化工產業鏈方面的努力,也保持樂觀預期。我們認爲公司已具備成爲國內礦業巨擎的實力。 我們堅持認爲擁有資源是分享商品牛市盛宴的基礎,並一直不懈地尋求適合A 股市場資源股估值的合理方法。在此嘗試用實物期權方式取代前期簡單的淨利潤貼現方式,這是一種更接近國際慣例的估值方法。 採用實物期權方式對蘭坪礦資源權益估算爲64.19 元/股,採用P/B 相對估值方式對公司本部資產估算爲12.31 元/股。公司合理的內在價值中樞爲76.50 元/股。評級“增持”。
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【华泰联合证券】宏达股份:增发开启尘封的激情
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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