2009 年3 季报显示,公司实现营业收入29.9 亿元,同比下降24. 1%;归属母公司的净利润为亏损4618 万元,去年同期为盈利782 万元;每股收益为-0.11 元;其中,第3 季度营业收入为10.4 亿元,同比减少22%,归属母公司净利润为1000 万元,同比增长932%。
毛利率和期间费用率情况。公司的毛利率为7.68%,同比下降0.86个百分点;期间费用率为8.57%,同比提升1.39个百分点,其中,管理费用率提升0.96个百分点,销售费用率提升0.53个百分点,财务费用率下降0.11个百分点,主要是银行贷款规模减少及贷款利息降低所致。
公允价值和投资收益增厚业绩。本期公司的公允价值变动净收益为957万元,去年同期为亏损2950万元,主要是公司持有的交易性金融资产价值回升所致;投资收益为3148万元,去年同期为553万元,主要是出售了高淳陶瓷、交通银行部分股份所致;同时,本期的营业外支出为5510万元,主要是由于公司部分代理进口项下的存货灭失;公司将存货的持有成本以及不能抵扣的增值税进项税金,全部进入营业外支出-存货损失所致;不考虑上述因素及营业外收入的影响,本期的利润总额为亏损3956万元,去年同期为5028万元。
进出口业务不容乐观。公司的主要业务是进出口业务,根据中报披露的情况来看,由于公司的主要出口市场,包括美国、欧洲和日本等市场持续低迷,外部需求萎缩导致的出口订单及实际成交的减少仍然十分明显,公司主营的外贸业务下降幅度较大。据海关统计,2009 年上半年,公司累计实现进出口总额25585万美元,较上年同期下降28.85%,其中,实现出口23692万美元,较上年同期下降20.74%;实现进口1,893万美元,较上年同期下降68.81%;我们认为3季度可又能延续了上述情况。
盈利预测和评级。综合考虑,在考虑出口将逐步好转情况下,我们给予2009-2011年EPS分别为-0.02元、0.07元和0.13元的盈利预测,维持公司“中性”投资评级。
2009 年3 季報顯示,公司實現營業收入29.9 億元,同比下降24. 1%;歸屬母公司的淨利潤為虧損4618 萬元,去年同期為盈利782 萬元;每股收益為-0.11 元;其中,第3 季度營業收入為10.4 億元,同比減少22%,歸屬母公司淨利潤為1000 萬元,同比增長932%。
毛利率和期間費用率情況。公司的毛利率為7.68%,同比下降0.86個百分點;期間費用率為8.57%,同比提升1.39個百分點,其中,管理費用率提升0.96個百分點,銷售費用率提升0.53個百分點,財務費用率下降0.11個百分點,主要是銀行貸款規模減少及貸款利息降低所致。
公允價值和投資收益增厚業績。本期公司的公允價值變動淨收益為957萬元,去年同期為虧損2950萬元,主要是公司持有的交易性金融資產價值回升所致;投資收益為3148萬元,去年同期為553萬元,主要是出售了高淳陶瓷、交通銀行部分股份所致;同時,本期的營業外支出為5510萬元,主要是由於公司部分代理進口項下的存貨滅失;公司將存貨的持有成本以及不能抵扣的增值税進項税金,全部進入營業外支出-存貨損失所致;不考慮上述因素及營業外收入的影響,本期的利潤總額為虧損3956萬元,去年同期為5028萬元。
進出口業務不容樂觀。公司的主要業務是進出口業務,根據中報披露的情況來看,由於公司的主要出口市場,包括美國、歐洲和日本等市場持續低迷,外部需求萎縮導致的出口訂單及實際成交的減少仍然十分明顯,公司主營的外貿業務下降幅度較大。據海關統計,2009 年上半年,公司累計實現進出口總額25585萬美元,較上年同期下降28.85%,其中,實現出口23692萬美元,較上年同期下降20.74%;實現進口1,893萬美元,較上年同期下降68.81%;我們認為3季度可又能延續了上述情況。
盈利預測和評級。綜合考慮,在考慮出口將逐步好轉情況下,我們給予2009-2011年EPS分別為-0.02元、0.07元和0.13元的盈利預測,維持公司“中性”投資評級。
