为保证经济又好又快增长，国家公布了一系列刺激政策，其中铁路投资在铁路“十一五”规划基础上有大幅增加，今后三年铁路计划投资规模将超过3.5万亿元，预计到2020年投资规模将会超过5万亿。受铁路大投资拉动，相关产业链将步入前所未有的黄金发展期。
公司铁路机床、齿轮箱产品将受益于国家大规模投资，未来定向增发通过，各项技改措施将提高公司产品竞争力，使公司未来保持一定增长。我们预计未来三年归属母公司净利润复合增长率为9.91%。公司铁路机床主要用于铁路车轴和车轮的加工、维修，属于国内替代进口的独家生产产品，各项技术指标均达到国际先进水平，国内市场占有率高达80%。从2006年开始的铁路加大投资拉动，从2008年开始传导到了铁路机床行业，而本次的大投资拉动将会在2011年传导到铁路机床行业。公司齿轮箱产品主要用于工程机械、军工和煤炭机械，采用液力换档，与同类产品相比优势明显，被指定为军方唯一定点配套生产厂家，此次国家加快基建投资将拉动工程机械产品，齿轮箱产品有望受间接拉动。公司拟通过定向增发，进行大重型数控卧式机床产业化技术改造项目、高档、精密数控机床制造升级改造项目、军用高精齿轮及液力换档变速箱生产线技术改造项目和小型食品机械技术改造项目，通过此次技改，公司产品结构逐渐向数控化、高端化集中，预计达产后将分别新增收入25000万元、9883万元、6960万元、6000万元。
届时公司销售规模和盈利能力有望得到有效提升。
钢铁等原材料价格的大幅波动将会缓解公司的成本压力，扭转2008年毛利率水平下滑的趋势，这将体现在2009年的业绩上。
我们认为国际国内宏观经济的波动对公司产品需求的影响不可忽视，同时，钢材等原材料价格的大幅波动也给公司的未来经营带来较大的不确定性。
鉴于公司未来受铁路大投资拉动的潜力，我们给予公司2倍PB 的估值水平，对应2008年和2009年预测每股净资产的股价分别为5.37元和5.61元，绝对估值价值为5.29元，投资评级增持。
為保證經濟又好又快增長，國家公佈了一系列刺激政策，其中鐵路投資在鐵路“十一五”規劃基礎上有大幅增加，今後三年鐵路計劃投資規模將超過3.5萬億元，預計到2020年投資規模將會超過5萬億。受鐵路大投資拉動，相關產業鏈將步入前所未有的黃金髮展期。
公司鐵路機牀、齒輪箱產品將受益於國家大規模投資，未來定向增發通過，各項技改措施將提高公司產品競爭力，使公司未來保持一定增長。我們預計未來三年歸屬母公司淨利潤複合增長率為9.91%。公司鐵路機牀主要用於鐵路車軸和車輪的加工、維修，屬於國內替代進口的獨家生產產品，各項技術指標均達到國際先進水平，國內市場佔有率高達80%。從2006年開始的鐵路加大投資拉動，從2008年開始傳導到了鐵路機牀行業，而本次的大投資拉動將會在2011年傳導到鐵路機牀行業。公司齒輪箱產品主要用於工程機械、軍工和煤炭機械，採用液力換檔，與同類產品相比優勢明顯，被指定為軍方唯一定點配套生產廠家，此次國家加快基建投資將拉動工程機械產品，齒輪箱產品有望受間接拉動。公司擬通過定向增發，進行大重型數控卧式機牀產業化技術改造項目、高檔、精密數控機牀製造升級改造項目、軍用高精齒輪及液力換檔變速箱生產線技術改造項目和小型食品機械技術改造項目，通過此次技改，公司產品結構逐漸向數控化、高端化集中，預計達產後將分別新增收入25000萬元、9883萬元、6960萬元、6000萬元。
屆時公司銷售規模和盈利能力有望得到有效提升。
鋼鐵等原材料價格的大幅波動將會緩解公司的成本壓力，扭轉2008年毛利率水平下滑的趨勢，這將體現在2009年的業績上。
我們認為國際國內宏觀經濟的波動對公司產品需求的影響不可忽視，同時，鋼材等原材料價格的大幅波動也給公司的未來經營帶來較大的不確定性。
鑑於公司未來受鐵路大投資拉動的潛力，我們給予公司2倍PB 的估值水平，對應2008年和2009年預測每股淨資產的股價分別為5.37元和5.61元，絕對估值價值為5.29元，投資評級增持。
