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【国盛证券】昌九生化:有机会也存在威胁

【國盛證券】昌九生化:有機會也存在威脅

國盛證券 ·  2008/05/13 00:00  · 研報

公司2005-2007年,淨利潤分別爲22.82、20.17、20.95百萬元。EPS 分別爲0.039、0.042、0.036、變化幅度不大,公司要取得大的突破發展,可能需要更大的外力推動。

目前公司的丙烯酰胺產能6.5萬噸,是國內最大的丙烯酰胺晶體生產企業,產品質量達到國際領先水平,佔市場份額的30%左右。目前,公司產品具有一定的定價權,產品每噸價格比市場價格高300-400元。丙烯酰胺業務是公司的主導產品,公司利潤的源泉,也是公司以後發展的主要方向。

雖然公司在丙烯酰胺業務領域具有一定得競爭優勢,但是目前公司丙烯酰胺的客戶主要是江浙的一些中小企業,同時由於丙烯酰胺,在投資和技術等進入壁壘較低,公司潛在競爭威脅,值得關注,這對公司的未來發展影響較大。

2008年公司擴建的丙烯酰胺項目投入運行對業績增長的作用將顯現。預計2008~2009年分別實現每股收益0.054元、0.067元,截止2008年5月13日6.64元的收盤價,對應的動態市盈率爲123倍、99倍,目前公司股價估值水平較高。暫時不給予評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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