2009年1-9月,公司實現營業收入5.24億元,同比減少15.76%;營業利潤1.79億元,同比減少11.82%;歸屬母公司所有者淨利潤 1.31億元,同比減少10.9%;實現每股收益0.089元;其中7-9月,實現歸屬母公司淨利潤5621.8萬元,同比減少6.35%;實現EPS0.038元。 業績環比小幅回升。第三季度營業收入環比減少 2.33%,營業成本環比增長1.54%,但是歸屬母公司所有者淨利潤卻環比增長4.94%,主要是因爲財務費用環比大幅減少。 貨物吞吐量持續增長,外貿回升明顯。貨物吞吐量增速自08年10月下滑以來,自09年2月份開始已經得到了持續的恢復。 2009年1-9月份,錦州港共完成貨物吞吐量3862.1萬噸,同比增長6.7%。其中,外貿進出口貨物吞吐量完成354.5萬噸,同比增長20.9%;集裝箱吞吐量完成52.6萬標箱,同比增長9.8%。 煤炭是不可或缺的主力貨種之一,已成爲最重要的利潤來源。錦州港是未來內蒙古東部煤炭唯一的出海口,將成爲我國“北煤南運”重要能源運輸基地。2008年底全長331公里的赤大白(赤峯-大板-白音華)鐵路全線貫通,錦赤(錦州-赤峯)鐵路也於2008年6月19日開工,計劃於2011年6月底前竣工。錦赤白鐵路的貫通將形成一條蒙東煤炭資源經由錦州港的出海通道,使錦州港成爲我國“北煤南運”重要能源運輸基地。 公司未來的重點是建設和煤運大通道相匹配的煤炭裝卸碼頭。中電投、華潤兩家特大型電力集團在錦州港建設的8個5萬噸級以上的煤炭專業化碼頭,全部工程建設後年吞吐能力將近億噸。 已完成對大連港增發,進一步整合可期。公司已於2009 年3月完成向大連港集團有限公司定向增發,增發後東方集團持股19.73%,大連港集團持股19.44%爲第二大股東。未來大連港集團非常有可能會擇機成爲第一大股東,屆時兩港整合將更趨明朗。 風險提示:維持09-10年0.12元、0.15元的盈利預測。我們看好內蒙煤運大通道建成後,錦州港成爲億噸大港的前景,但目前距鐵路及配套碼頭竣工尚有較長一段時期,故維持“中性”評級。提醒投資者注意四季度冬季用煤驅動給公司帶來的交易性投資機會。