事件:公司公告,子公司天地人签订内蒙古达拉特旗经济开发区浓盐水处理项目特许经营协议,2014年12月底完工。
影响:单个项目业绩增厚有限,示范意义显著,有助获取更多项目。协议包括三部分:6000吨/日浓盐水处理设施的建设、运营,处理后回用水的水费,以及政府补贴。假设浓盐水处理负荷率80%,浓盐水产生50%回用水,一年运行330天,不考虑政府补贴的情况下,全年水处理收入1600万元,估计毛利800万元(50%毛利率),相对公司现有业务体量,单个项目对业绩的增厚较有限。我们认为,该项目的意义,在于天地人在竞争日渐激烈的垃圾渗滤液处理市场之外,进入处理难度较高,市场处于起步阶段的工业浓盐水处理领域。该项目的示范意义不容忽视,有助于天地人公司将来获得更多的类似项目;
预计“水十条”出台后将打开工业废水处理需求空间。预计“水十条”已经进入出台前的最后冲刺阶段,水污染治理将是政策的重点。相比生活污水,以往欠账较多的工业废水治理领域将释放出更大弹性。预计“水十条”出台后,将打开工业废水处理的需求空间;
盈利预测与投资建议。维持2014-2016盈利预测,预计EPS分别为0.17、0.31、0.39元。维持目标价7.75元,维持“增持”评级;
风险因素。农村水务推动进展较慢,渗滤液、工业废水收入低于预期。
事件:公司公告,子公司天地人簽訂內蒙古達拉特旗經濟開發區濃鹽水處理項目特許經營協議,2014年12月底完工。
影響:單個項目業績增厚有限,示範意義顯著,有助獲取更多項目。協議包括三部分:6000噸/日濃鹽水處理設施的建設、運營,處理後回用水的水費,以及政府補貼。假設濃鹽水處理負荷率80%,濃鹽水產生50%回用水,一年運行330天,不考慮政府補貼的情況下,全年水處理收入1600萬元,估計毛利800萬元(50%毛利率),相對公司現有業務體量,單個項目對業績的增厚較有限。我們認為,該項目的意義,在於天地人在競爭日漸激烈的垃圾滲濾液處理市場之外,進入處理難度較高,市場處於起步階段的工業濃鹽水處理領域。該項目的示範意義不容忽視,有助於天地人公司將來獲得更多的類似項目;
預計“水十條”出臺後將打開工業廢水處理需求空間。預計“水十條”已經進入出臺前的最後衝刺階段,水污染治理將是政策的重點。相比生活污水,以往欠賬較多的工業廢水治理領域將釋放出更大彈性。預計“水十條”出臺後,將打開工業廢水處理的需求空間;
盈利預測與投資建議。維持2014-2016盈利預測,預計EPS分別為0.17、0.31、0.39元。維持目標價7.75元,維持“增持”評級;
風險因素。農村水務推動進展較慢,滲濾液、工業廢水收入低於預期。
