1.事件.
公司近期市场表现良好。
2.我们的分析与判断.
(一)品牌底蕴仍在,政策大力支持.
公司是国务院确定的520 家重点企业之一,被农业部等8 部委审定为全国第一批151 家"农业产业化龙头企业"。2010 年公司被国家工商总局授予"首批全国41 家商标战略实施示范企业",成为河南省唯一入选的企业。2013 年,莲花品牌连续十年入围"中国500最具价值品牌",品牌价值达到31.97 亿元。
公司在氨基酸发酵、环保技术、发酵副产品综合利用和小麦深加工生产等方面,拥有大批知识产权的核心技术,产品技术国内领先,产品质量逐年提高。
省、市三级党委政府对公司的发展非常支持和高度关注,莲花的大股东是实力雄厚的河南省财政厅直属单位--省农业综合开发公司,已把莲花的发展作为公司的主要任务并纳入规划。这对于今后莲花长远发展奠定了坚实的政策优势、资金优势和发展优势。
(二)味精价格有望进入上升通道.
受产能过剩等因素的影响,味精行业持续低迷。进入到2014年景气度上升,例如味精价格在一个月内三次上涨,总计接近1000元,或许预示着行业整合的过程已接近尾声。随着产业的集中度不断提升和产能淘汰的政策叠加,各大厂商的味精平均出厂价将大概率缓步提升,这有利于行业盈利状况的改善。
3.投资建议.
在国企改革大环境下,关注公司未来可能的变化,首次评级为谨慎推荐。
4.风险提示.
如果维持现状,那么资本结构与偿债能力不容乐观,如EBITDA/利息费用仅超过0.1,净债务/股权价值为34,经营活动产生的现金流量净额/负债合计仅0.01。
1.事件.
公司近期市場表現良好。
2.我們的分析與判斷.
(一)品牌底藴仍在,政策大力支持.
公司是國務院確定的520 家重點企業之一,被農業部等8 部委審定為全國第一批151 家"農業產業化龍頭企業"。2010 年公司被國家工商總局授予"首批全國41 家商標戰略實施示範企業",成為河南省唯一入選的企業。2013 年,蓮花品牌連續十年入圍"中國500最具價值品牌",品牌價值達到31.97 億元。
公司在氨基酸發酵、環保技術、發酵副產品綜合利用和小麥深加工生產等方面,擁有大批知識產權的核心技術,產品技術國內領先,產品質量逐年提高。
省、市三級黨委政府對公司的發展非常支持和高度關注,蓮花的大股東是實力雄厚的河南省財政廳直屬單位--省農業綜合開發公司,已把蓮花的發展作為公司的主要任務並納入規劃。這對於今後蓮花長遠發展奠定了堅實的政策優勢、資金優勢和發展優勢。
(二)味精價格有望進入上升通道.
受產能過剩等因素的影響,味精行業持續低迷。進入到2014年景氣度上升,例如味精價格在一個月內三次上漲,總計接近1000元,或許預示着行業整合的過程已接近尾聲。隨着產業的集中度不斷提升和產能淘汰的政策疊加,各大廠商的味精平均出廠價將大概率緩步提升,這有利於行業盈利狀況的改善。
3.投資建議.
在國企改革大環境下,關注公司未來可能的變化,首次評級為謹慎推薦。
4.風險提示.
如果維持現狀,那麼資本結構與償債能力不容樂觀,如EBITDA/利息費用僅超過0.1,淨債務/股權價值為34,經營活動產生的現金流量淨額/負債合計僅0.01。
