2010年,公司实现营业收入7.17亿元,同比增长79.3%;营业利润4071万元,去年同期为-4772万元;归属于母公司所有者净利润2112万元,去年同期为-3851万元;EPS为0.15元。公司业绩符合预期。
2010年实现扭亏为盈。2010年在我国汽车销量突破1800万辆的带动下,公司加大了市场开拓力度,本部新增离合器配套主机厂14家。同时,通过投资250万套离合器上能力项目扩大产能,市场份额进一步扩大。2010年主营业务收入7.03亿元,同比增长82.16%。2011年公司将继续加大新市场新产品开拓,力争配套市场设定离合器重点厂家18家(重型车配套厂家8家,轿车配套厂家5家,中轻型配套厂家5家;液压零部件设定5个重点配套厂家),配件市场设定重点片区7个。公司还将提升产品技术水平,打造以重型车和轿车为核心的离合器产品结构。公司预计2011年实现营业收入8.4亿元,同比增长约17%。
毛利率同比提高9.75个百分点,期间费用率同比下降约约7.7个百分点。2010年公司综合毛利率同比提高9.75个百分点,至28.99%;期间费用率同比降低7.65个百分点,至20.33%。主要是受益于公司销量上涨带来的规模效应。我们预计公司2011年盈利能力将继续提升。
离合器产能提升项目继续推进。公司离合器原有年产能130万套,预计2011年上半年产能将达到250万套。在此基础上,公司拟继续实施离合器上能力项目,将离合器的产能提升至360万套,重点提升轿车离合器生产能力,并巩固重型车离合器的竞争优势。产能提升有助于公司进一步扩大市场份额和增强盈利能力,我们看好公司在离合器市场的竞争优势和发展前景。
盈利预测与评级。预计公司2010-2012年EPS 分别为0.20元、0.26元、0.33元,以4月15日收盘价15.13元计算,动态市盈率分别为76倍、58倍和46倍。考虑业绩改善明显,且产能提升进一步增强公司盈利能力,维持“增持”投资评级。
风险提示。1)离合器销量低于预期风险;3)离合器技改项目实施进度低于预期风险。
2010年,公司實現營業收入7.17億元,同比增長79.3%;營業利潤4071萬元,去年同期為-4772萬元;歸屬於母公司所有者淨利潤2112萬元,去年同期為-3851萬元;EPS為0.15元。公司業績符合預期。
2010年實現扭虧為盈。2010年在我國汽車銷量突破1800萬輛的帶動下,公司加大了市場開拓力度,本部新增離合器配套主機廠14家。同時,通過投資250萬套離合器上能力項目擴大產能,市場份額進一步擴大。2010年主營業務收入7.03億元,同比增長82.16%。2011年公司將繼續加大新市場新產品開拓,力爭配套市場設定離合器重點廠家18家(重型車配套廠家8家,轎車配套廠家5家,中輕型配套廠家5家;液壓零部件設定5個重點配套廠家),配件市場設定重點片區7個。公司還將提升產品技術水平,打造以重型車和轎車為核心的離合器產品結構。公司預計2011年實現營業收入8.4億元,同比增長約17%。
毛利率同比提高9.75個百分點,期間費用率同比下降約約7.7個百分點。2010年公司綜合毛利率同比提高9.75個百分點,至28.99%;期間費用率同比降低7.65個百分點,至20.33%。主要是受益於公司銷量上漲帶來的規模效應。我們預計公司2011年盈利能力將繼續提升。
離合器產能提升項目繼續推進。公司離合器原有年產能130萬套,預計2011年上半年產能將達到250萬套。在此基礎上,公司擬繼續實施離合器上能力項目,將離合器的產能提升至360萬套,重點提升轎車離合器生產能力,並鞏固重型車離合器的競爭優勢。產能提升有助於公司進一步擴大市場份額和增強盈利能力,我們看好公司在離合器市場的競爭優勢和發展前景。
盈利預測與評級。預計公司2010-2012年EPS 分別為0.20元、0.26元、0.33元,以4月15日收盤價15.13元計算,動態市盈率分別為76倍、58倍和46倍。考慮業績改善明顯,且產能提升進一步增強公司盈利能力,維持“增持”投資評級。
風險提示。1)離合器銷量低於預期風險;3)離合器技改項目實施進度低於預期風險。
