2009 年1-6 月,公司實現營業收入3.28 億元,同比下降13.42%,完成年度計劃的41%;利潤總額62.54 萬元,同比下降71.02%,完成年度計劃的10.42%;歸屬於母公司所有者的淨利潤爲-244.8 萬元;基本每股收益-0.0072 元;公司2009 年第一、二季度淨利潤皆爲虧損。 主營業務持續萎靡:公司主營傳統感光材料的生產銷售,其中,彩色感光材料佔公司營業收入約90%左右。近幾年,在數碼新興產品衝擊傳統感光材料市場與銀鹽產品價格不斷下降的雙重作用下,公司彩色膠捲銷量大幅下降,營業收入下降明顯,2008 年以來分季度淨利潤持續在微利與虧損之間波動。 2008 年上半年,公司彩色感光材料業務實現營業收入3.05億元,同比下降12.47%;公司綜合毛利率爲16%,較2008年中期下降了1 個百分點,較正常盈利的2007 年下降了4個百分點;國內業務收入1.9 億元,同比下降20.28%。 新產品提供盈利尚需時日:公司爲緩解產品單一化帶來的風險,進軍新能源與新材料行業,以自有資金5936 萬元投資太陽能電池背板和新型功能隔離材料。目前,新產品樣品已經完成,正處於客戶試用階段,下半年有望推向市場,但批量銷售尚需時日,還不能爲公司發展提供有力支撐。 期間費用率有所降低:公司制定了“加快推進新項目的建設和市場化,千方百計延長銀鹽業務的壽命週期”的工作方針,採取調整產品和產業結構的有效措施,實現降本增效。公司第二季度期間費用率爲16.5%,環比降低了1.8 個百分點,同比降低了1.7 個百分點。 盈利預測和投資評級:公司所處行業處於下行階段,產品市場份額萎縮嚴重,而新產品問世仍需一個過程,我們對公司2009年業績持比較悲觀的態度,但隨着新產品的逐步推廣,公司2010年業績將有所好轉。我們預計公司2009-2010年每股收益分別爲-0.01元、0.04元,維持“中性”評級。