2011年一季度业绩概述:营业收入1.46亿元,同比增长136.67%;营业利润3857万元,同比增长2.66%;归属母公司净利润1304万元,同比增长121.36%;每股收益0.04元。
业绩大幅增长主要源于房地产项目结转。公司主营业务包括房地产开发、灯具市场租赁和商品销售,业务主要布局于浙江、四川和海外。报告期内公司业绩实现较大幅度增长主要源于旗下子公司房地产项目的销售结转。
公司旗下温岭“时代花园”项目已于2010年内实现销售率和资金回笼率100%,于2011年一季度竣工交付,该项目地段较为偏远,均价不高,导致一季度毛利率同比下降约2个百分点。目前公司房地产项目仅余金华“瀚悦府”项目,该楼盘坐落于金华市区,占地面积60亩,总建设面积7万多平方米,按目前周边商品房4000元/平米的均价估算,预计能为公司带来2.8亿元的收入,目前项目仍处于工程前期阶段,预计明年开始预售。
财务杠杆有提高空间。公司一季度销售商品及提供劳务收到的现金为7824万元,同比下降38.54%,经营性净现金流为-3545万元,而去年同期为3513万元,主要为目前公司已无可售房产项目,在建项目所需资金量较大所致。截止一季度末公司现金及等价物余额为2.23亿元,无短期负债,预收账款为4.34亿元,完全覆盖公司2011年4.3亿的经营计划,扣除预收款项后的真实负债率仅为6.15%,公司未来有提高财务杠杆的打算以用于发展商贸流通业及现有灯具市场的改建。
关注温州国企整合带来的机遇。2010年12月份公司控股股东浙江东方集团的国有产权被无偿划转至温州市现代服务业投资集团有限公司,公司表示,今后将以现代服务业为方向,并继续坚持“三叉戟”经营战略,即以发展商贸流通业为主导,以房地产业和资本运作多元经营为两翼,主业引领,两翼助推。
盈利预测及投资评级。在不考虑资产注入的情况下,我们预计公司2011年-2012年EPS为0.21元、0.24元,以昨日收盘价7.76元计算,动态市盈率为37倍和32倍,不具备估值优势,考虑到目前温州市现代集团旗下
2011年一季度業績概述:營業收入1.46億元,同比增長136.67%;營業利潤3857萬元,同比增長2.66%;歸屬母公司淨利潤1304萬元,同比增長121.36%;每股收益0.04元。
業績大幅增長主要源於房地產項目結轉。公司主營業務包括房地產開發、燈具市場租賃和商品銷售,業務主要佈局於浙江、四川和海外。報告期內公司業績實現較大幅度增長主要源於旗下子公司房地產項目的銷售結轉。
公司旗下溫嶺“時代花園”項目已於2010年內實現銷售率和資金回籠率100%,於2011年一季度竣工交付,該項目地段較爲偏遠,均價不高,導致一季度毛利率同比下降約2個百分點。目前公司房地產項目僅餘金華“瀚悅府”項目,該樓盤坐落於金華市區,佔地面積60畝,總建設面積7萬多平方米,按目前周邊商品房4000元/平米的均價估算,預計能爲公司帶來2.8億元的收入,目前項目仍處於工程前期階段,預計明年開始預售。
財務槓桿有提高空間。公司一季度銷售商品及提供勞務收到的現金爲7824萬元,同比下降38.54%,經營性淨現金流爲-3545萬元,而去年同期爲3513萬元,主要爲目前公司已無可售房產項目,在建項目所需資金量較大所致。截止一季度末公司現金及等價物餘額爲2.23億元,無短期負債,預收賬款爲4.34億元,完全覆蓋公司2011年4.3億的經營計劃,扣除預收款項後的真實負債率僅爲6.15%,公司未來有提高財務槓桿的打算以用於發展商貿流通業及現有燈具市場的改建。
關注溫州國企整合帶來的機遇。2010年12月份公司控股股東浙江東方集團的國有產權被無償劃轉至溫州市現代服務業投資集團有限公司,公司表示,今後將以現代服務業爲方向,並繼續堅持“三叉戟”經營戰略,即以發展商貿流通業爲主導,以房地產業和資本運作多元經營爲兩翼,主業引領,兩翼助推。
盈利預測及投資評級。在不考慮資產注入的情況下,我們預計公司2011年-2012年EPS爲0.21元、0.24元,以昨日收盤價7.76元計算,動態市盈率爲37倍和32倍,不具備估值優勢,考慮到目前溫州市現代集團旗下
