2009 年前三季度公司實現營業收入18.4億元,同比下降15%,淨利潤6269 萬元,每股收益0.096 元。 從今年單季度業績來看,分別實現營業收入 5.55、6.65、6.2 億元,淨利潤1929、1351、2989 萬元,第三季度業績明顯好於前兩季度。 雖然公司三季度業績強於前兩季度,但對比去年公司業績,今年業績仍有大幅度的下滑,表明行業景氣度仍處於相對底部,需要更多耐心等待景氣度的回升。 從磷化工行業各主要產品的價格走勢來看,9 月份黃磷、磷酸和五鈉均價分別爲12510、4168、4900 元/噸,其走勢基本相似,均處於底部區域。 未來黃磷價格進一步下跌的可能性較小,一是黃磷主要生產地區將進入枯水期,電力供應不足將使得產能較小的生產廠停工,大生產商也會減產,產量的減少對黃磷價格的上漲形成有力支撐。二是《黃磷行業准入條件》將結束黃磷行業的無序競爭,對磷化工行業的健康發展起到積極作用。黃磷價格9 月份出現了一波20%左右的上漲,與我們前期對黃磷價格走勢的判斷基本一致,但應該看到這波上漲是季節因素所致,屬於短期影響。 根據上次盈利預測,公司 2009 年每股收益爲0.13 元,對應55 倍市盈率,預測隨着國內經濟的恢復,磷化工行業景氣度也將逐漸上升,預計2010 年每股收益0.26 元,給予30 倍市盈率,對應公司目標價7.8 元,與上期保持不變。