上半年公司實現營業收入 8.38 億元,同比減少17.57%,實現淨利潤-1722.67 萬元,基本每股收益爲-0.02 元。公司收入減少和業績下降的主要原因是上半年房地產結算收入有所減少,只結轉了西安水岸東方、南京長江路九號部分面積以及其他樓盤的零星尾盤。此外,公司轉讓金信信託股權事宜沒有在上半年完成,因此也沒有衝回長期股權投資減值準備。 截至 6 月底,公司尚有預收帳款36.51 億元,其中相當部分可望在年內結算,因此我們仍然對公司全年業績保持樂觀,實現0.4 元以上的每股收益應沒有問題。 公司長江路九號二期項目即將開盤,在目前高端項目熱銷的市場環境下,預計銷售會比較成功,對公司資金和未來業績都有保障作用。 我們預計公司 09 至11 年每股收益分別爲0.45、0.60 和0.72 元。中報業績不佳會對股價有負面作用,不過隨着未來業績逐步釋放,預計股價有所表現。我們維持對公司的“推薦”評級,維持6 個月目標價12 元。