从创投板块利润贡献还是规模两个维度观察,公司旗下创投公司价值明显被低估,我们将公司业务划分为创投、信托、银行、保险和其它(地产+高速)四个部分,参照同类上市公司分别给予PE60X、PB3X、PB1.2X、PB1X和PE10X的估值,公司整体合理市值至少应介于169-185亿,对应15年EPS的估值介于16.2-17.8倍,股价仍有45%以上空间。
盈利预测与投资建议。公司获益于融资成本大幅下降和创投、信托公司投资收益增加,预计公司2014-2016年净利润分别为8.9、10.4和11.6亿,折合EPS分别为0.4、0.46和0.51元.我们将公司旗下业务划分为创投、信托、银行、保险和其它(地产+高速)四个部分,参照同类上市公司分别给予PE60X、PB3X、PB1.2X、PB1X和PE10X的估值,公司整体合理市值应介于169-185亿,对应15年EPS的估值至少应介于16.2-17.8倍,维持“买入”评级,第一目标价7.6元。
风险提示。中国经济增速低于预期
從創投板塊利潤貢獻還是規模兩個維度觀察,公司旗下創投公司價值明顯被低估,我們將公司業務劃分爲創投、信託、銀行、保險和其它(地產+高速)四個部分,參照同類上市公司分別給予PE60X、PB3X、PB1.2X、PB1X和PE10X的估值,公司整體合理市值至少應介於169-185億,對應15年EPS的估值介於16.2-17.8倍,股價仍有45%以上空間。
盈利預測與投資建議。公司獲益於融資成本大幅下降和創投、信託公司投資收益增加,預計公司2014-2016年淨利潤分別爲8.9、10.4和11.6億,摺合EPS分別爲0.4、0.46和0.51元.我們將公司旗下業務劃分爲創投、信託、銀行、保險和其它(地產+高速)四個部分,參照同類上市公司分別給予PE60X、PB3X、PB1.2X、PB1X和PE10X的估值,公司整體合理市值應介於169-185億,對應15年EPS的估值至少應介於16.2-17.8倍,維持“買入”評級,第一目標價7.6元。
風險提示。中國經濟增速低於預期
