花旗發表報告指，酷派(02369.HK)2010-14年受惠於內地智能手機的強勁增長，不過，該行預料其2015/16年盈利將下降，因不少廠商(包括酷派)均計劃在今年下半年推出低價4G手機，此將令酷派的利潤率受壓。此外，智能手機的網上銷售渠道激增，將攤薄酷派的利潤率。長遠而言，該行認爲上行空間將來自其服務/軟件領域，但集團需時實現上述業務之潛力，因此首予“中性”評級，目標價1.54元。 花旗指，酷派中期業績非常優秀，盈利按半年增204%，按年則增94%，估計其上半年智能手機出貨量達到2,400萬部。此外，毛利率由去年下半年的12.8%升至今年上半年的13.6%。 不過，酷派下半年將面臨挑戰，集團維持全年智能手機出貨量目標爲6,000萬部(該行預期5,000萬部)，酷派打算透過推出低價4G手機、更專注網上銷售渠道，以及拓展國際渠道來實踐目標。但花旗認爲，頭兩項舉措很可能對利潤率構成壓力，而第三項舉措則需一段時間才能實現可觀增長。 花旗估計，2015/2016年內地的智能手機出貨量增長將分別放慢至15%/9%。預料酷派2015/16年的出貨量增長爲20%/19%，勝過市場，惟利潤率受壓，料盈利將分別降15%/11%。