德銀髮表報告,指人和商業每股資淨值拆讓大,故給予「買入」評級,目標價2.3元,以反映目標價較每股資淨值折讓35%。
德銀報告指出,過去數月人和商業的股價持續下跌,主要由於半年業績疲弱以及最近發行高息票據所影響;但德銀指出,人和最近於武漢及杭州推出數個項目,令營運項目由09年底的6個增加至10個,而10月再推出新項目將會成為該公司股價的催化劑。
此外,德銀指,人和8月成功發行3億美元的高息票據,該票據較息率13%,並較該公司首次發行票據息率多125點子,但德銀認為不需不看重該票據,主要由於項目回報率遠高於票據息率,同時預期人和每股資淨值為3.54元,故看該公司前景。
有見及此,德銀預計人和商業2010及2011年純利為億51.23及63.27億(人民幣,下同),每股盈利0.23元及0.29元;預計股本回報率分別為38%。
人和商業週三收報1.44港元。