瑞信重申美聯集團(1200.HK)的跑贏大市評級，目標價5.2港元；指美聯由今年5月起重組內地分行，估計重組成本會令有關業務於11下半年度持續錄得虧損，重整後的正面影響則會在12年度浮現；估計本港新盤銷售是美聯11下半年度的盈利動力，佔期內收入36%，二手市場業務可望繼續錄得盈利，因本港二手物業市場成交量跌幅按半年計仍少於70%；指美聯手持大量現金，現價11年度市盈率6.6倍，不計現金更只有1.9倍。 美聯昨日漲2.6%，收報3.51港元。