元大首予陽光能源(0757.HK)沽售評級，目標價1.40港元。
元大指出，2009年中期虧損人民幣8,560萬元，而2008年中期利潤人民幣2.767億元，原因是庫存減值人民幣1.726億元。元大表示，儘管是中國內地單晶錠和晶圓的龍頭生產商，但陽光能源在扭虧爲盈方面面臨挑戰，因爲其擁有的廢晶圓成本優勢正在削弱。
元大稱，陽光能源2008年第二季度毛利潤率爲40%，同業的平均水平爲25%，主要因爲大股東合晶(6182.OT)以大折扣價格供應廢晶圓，但由於現貨價格大幅下降，令廢晶圓加工業務的利潤率大減，從而拖累了贏利能力。
元大指出，陽光能源通過合資公司和收購下游業務而實現垂直集成，但該行預計這些舉措在未來12個月內不會提供顯著利潤貢獻，特別是在中國太陽能需求和價格前景不明朗的情況下。
昨日陽光能源收盤持平爲2.00港元。
