德银维持中化化肥(00297.HK)「持有」评级，目标价由1.27元上调至1.44元。

由於预期收购青海盐湖的交易能在下半年完成，该行将收购的15.01%股份计入预期，将2015年纯利预期上调8.3%，料2015及2016年的每股盈利分别为6分及9分人民币。

目前全球的肥料市场正处於供过於求，短期不见得内地之煤价及全球尿素价格将复苏；磷酸市场仍供过於求；钾肥价格仍然疲弱，该行在估值模型中就收购提升了「关联」价值和小量现金，指公司的核心营运仍然疲弱，其纯利及折现现金流估值只是受到青海盐湖的交易所支持。