交銀國際發表報告指，達芙妮(00210-HK)的盈利前景顯着轉壞，認爲其估值過高，將其評級由「買入」下調至「沽出」，目標價由9.6元下調51%至4.7元。該股近日調整或已反映部分負面消息，但其盈利壓力高於預期，加上覆蘇遙遙無期，該行認爲其評級或遭進一步下調。 報告指，達芙妮發中期業績盈警，相信其利潤率收縮情況或較預期嚴重，更憂慮該公司未來業務策略或過於積極，包括對後臺投資、門店擴張、進入新的中高端市場，該行建議投資者關注其結構性風險。 該行續指，更重要的是，因消費氣氛持續疲弱，營運開支較高，加速去庫存風險上升，在校生去槓桿化下，其同店銷售及利潤率壓力將持續，料達芙妮下半年盈利前景備受挑戰。 交銀國際預測，今年上半年達芙妮純利將下跌37%，下半年進一步下滑27%，明年才反彈7%。因將今明年同店銷售預測由+5.5%/+6.5%下調至-7.6%/+3.3%，毛利率預測下降1.2/2個百分點至58%/58%，將該公司今明年純利預測下調40%及48%。