摩通將達芙妮(00210-HK)目標價由2.6元，上調7.7%至2.8元，但維持「減持」評級。 達芙妮今年首季核心品牌業務同店銷售錄得按年9.5%之跌幅，不過，此跌幅不但對其股價未無壓力，股價上升兼有大行摩根大通調升其目標價。 細摩上調目標價，理由首季核心品牌業務同店銷售「跌得少」。較集團及該行預期的低雙位數跌幅爲佳，相信可爲股價帶來正面影響。該集團於3月公佈去年度全年業績時，已講明2014年第一季的同店銷售，由於受到2014年春節較早到臨而縮短了購物期所影響，預料跟去年同期比較將會有低雙位數的負增長。低雙位數的負增長距離今次9.5%數字不是很大差距，但已足令細摩改變對達芙妮看法。 細摩分別上調達芙妮未來三年(即2014/15/16年)盈利預測6%/5%/3%，並對集團前景保持審慎。 不過，該行關注達芙妮兩點，分別爲存貨水平偏高，將對達芙妮的銷售及利潤率構成壓力；以及達芙妮計劃開設更多分店，可能反映集團管理層過於樂觀。