瑞银发表报告，首予香格里拉「中性」评级，目标价15.8元，预期受到新酒店客房推动，2012-15年度酒店EBITDA年复合增长率达8%，但平均客房租金收入(RevPar)具挑战，同期增长率料为2%。

报告指，过去10年内地五星级酒店RevPar陷入停滞，该结构性趋势料持续，而该公司模式为持有加运营，由量带动增长导致资本回报率(ROIC)低，此现象料亦延续。

另一方面，瑞银认为市场低估其投资资产价值，估计2012-15年度租金溢利可年复合增长18%，至2015年占整体纯利比重可达36%。

该行指出，香格里拉的资产负债表是最大忧虑，今年上半年债务对EBITDA比率高达5.5倍，估计合理值应为4倍，出售非核心投资物业将有助该公司释放潜在价值、降低杠杆水平，惟其资本负债表情况意味不能排除其股本融资可能。